日本会是下一个希腊吗
原作：克莱夫·克鲁克
时间：2012年8月15日3：16分
原文地址：http://www.theatlantic.com/business/archive/2012/08/will-japan-ever-become-greece/261198/
翻译：龚蕾

    作者简介：克莱夫·克鲁克是一位资深编辑，是《大西洋》和《彭博资讯》的专栏作家，他是华盛顿《金融时报》专栏作家，曾在《经济学家》工作二十年，其中包括11年的副主编。克鲁克的文章主要关于政治与经济的交叉研究。
    全部译文：
    日本政府借了这么多的债，时间又很长。无需支付更高的利率，也没有任何优惠，我们假设前提是可以永远持续下去。同时，这种失重似的功绩，让我们很平静地认为，公共债务也可以上升，远远比美国高，而产生了严肃的问题。詹姆斯·汉密尔顿的一项研究，有两点令人怀疑。
    众所周知，日本一直以来受益于低利率，尽管有其高负债率，因为几乎所有的公共债务都是国内债务，储户很多是兼容的。正如汉密尔顿解释说，人口转型正在顺利进行，减少了他们行列的人数。星和的一项研究表明，家庭储蓄率正在下降，这个时候的债务比率接近国内生产总值的300%，迫使政府从国外大量借资。如果利率上升预期增加，压力将增大。
    记住，不可持续的不会持续。唯一的问题是，如何、什么时候，这种趋势会改变。
    如果日本政府被迫很快提供给外资银行更高的收益，从研究角度，其结果可能非常令人不安。
    “这场危机对金融机构将有一个较大的不利影响，因为政府长期债券，大多数是日本银行和保险公司。当利率上升时，他们遭受评估损失。例如，日本银行持有大约142万亿日元的中央和地方债券，截止2010年3月底，这是大约银行贷款总额的32%。利率风险太大了。根据日本银行2010年数据，日本国债收益率增加100个基点，造成估计大约4.7万亿日元的损失。这是2010年3月底一级资本的大约11.7%，大约是2010年3月底年度账面税前收入的两倍。2008年3月的利率风险大概是3.5万亿日元。不可能会立即减少监管资本，因为银行不需要标记所有进入市场的证券，但是，也许不会收紧信贷供给。”
    随着过去两年中，人们对希腊主权债务和欧元持续加强，令人不安的问题是，“下一个会是谁？”，随着恐惧的蔓延，目前欧洲喋喋不休。如果天平小费也给日本，很难想像的意愿，国际社会继续购买美国国债，将继续受到影响。
    不要忘了日本。