人情关系对中国投资者行为影响极大 。

一是造成从众心理与羊群行为。儒家学说强调“族群主义”的人生定位，强调“能群”即个人在群体中的生存本领是人之为人的根本。在群体中，“家长”具有绝对权力，众人的人格处于从属地位。族群主义要求每一个人都“忘己”（毫不利己）、消融于群体之中（族群是一个大熔炉），但却并不主张平等，而保持等级，结果是依等级、辈份形成普遍的人格从属关系、依赖关系。人格从属关系，产生族群主义的服从心理，并在牺牲个人权益的要求下，个人精神消融于群体中，只要权威发出指令，个人就将是心理群体一员，依照群体中其它人的行为作为自己行为的指南。

二是人情关系与法情冲突。社会学家费孝通（1948，《乡土中国》）说过，中国人基本上就是活在一个人情网络里。事实上，在现实社会中人际关系本身就是一种资源。“世事洞明皆学问，从情练达即文章”，在家靠父母，出门靠朋友，多一个朋友多一条路。因此，即使在资本市场中，投资者喜欢利用堆积的社会关系，探听各种信息，挖掘操作的资源。

中国人最大的东西是“人情”，人情的核心就是面子。人们的一生，多少人都在为“名”而奋斗。 “名”被人们大体理解成“面子”。有无“面子”，“面子”的大小，反映一个人的社会价值高低。面子这东西一是浅，只重表面。二是大，无边无沿，上至的国家法律，下至道德规范，都可在面子的覆盖下荡然无存，因此，面子往往是依法治国的对立面，面子因此是十分害人害己的。

因此，中国人很讲究人情，准确地说是很要面子。这面子不是自己给自己，而是向别人来讨要，即“面子”是别人对自己尊重与顺从而得来。在他人取向下，传统中国人对别人对自己的批评意见特别敏感，老是要顾全“面子”，要有“脸”，希望在他人心目中保有良好的印象。“给个面子”、“赏脸”与“捧场”、“请您夸两句”、网络拉票“求点赞”具有相同的表达意思，要面子因此也与时俱进。

由于对面子的过分重视，中国投资者在操作过程中十分强调维护自己操作上的面子问题，如果操作失误，一般是先拖着不卖，如果长期被套，则形成处置效应。中国证券投资者死要面子活受罪，在证券投资过程中是常有的行为偏差。同时，中国人希望与其他的个人维持和谐而良好的关系，为了体现面子的价值，可以虚伪地对不同人说着不同的话。比如，中国人在“家”的面孔下，可以织成各式各样的“关系网”，并在人情网中获取某种资源，通过“家”字可以将人情链条伸缩自如，但将这种人情链条放在现实社会中，看见的是人情社会性冷漠化的倾向。从社会角度来看，社会人际关系缺乏同情、关心与爱心，人与人之间都是冷漠的关系。因此，凡是与“家”无关的关系，都有是可以损害的对象。中国投资者经常看到某些无视法律的上市公司，销售假冒伪劣的东药品损害儿童健康，但是对家人无比呵护，对不是家的东西，则能占则占，不停演绎着化公为私的行为。

因此，投资者在选择股票时，要认真考察上市公司的行为，是否为了家人利益损害公众利益，如果有，则远离之。