以下观念仅供参考。

海外中兴人Colinx问：如果以三年作为投资期限的话，你认为目前价格的茅台有没有投资价值。

答：这个问题不错。其实我的投资风格对投资不设年限，持有时长取决于估值高低和质地的变化。假如一只股业绩持续增长，估值一直合理，那么能拿几年就拿几年；但若是它在短期内由于某些非理性预期导致股价暴涨，远远超过内在价值，那即便只持有3个月，我也会卖出。就像此前的牛市，2007年初，许多企业的估值还是合理的，但是你不能在当时就决定持有某只股3年，因为到了2007年10月，无数绩优股的股价已经疯了，基本上当年涨幅都在一倍以上，价值投资者都已放弃市盈率估值法，转而用市梦率计算估值，这是现实版的刻舟求剑，因此在当时就应该卖出，不能再继续持有3年，除非当年股价没有发疯，那么你才可以继续持有，但你还是要持续观察其估值状况。同样的，如果一家企业的基本面发生了变化，你也不应该再持有。

    目前根据我在《酒越喝越暖》中提供的图表显示，茅台依然低估，但安全边际不是很高，毕竟已经持续上涨了一段时间，按照林奇的估值计算还有25%空间，按我的估值计算还有14%的空间，综合平均还有20%左右，但是一般我关心的是两者最保守的一个值。

逆水寒：洋河的PEG很低，和林奇方法估值的安全边际应该不止60%的空间吧。