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    截至2010年8月31日，上市公司中报披露完毕。同时我已完成所持企业中报的数据统计，现分享给广大博友。今日起，本博修改为在每次披露完季报当月公开个人配置及持股企业业绩数据，数据及持股仅供参考，切勿盲目效仿。

    由图可见，所持16家企业业绩继续全线报喜。从成长角度看，平均净利润同比增长高达58%，平均主营收入同比增长达38%；从估值角度看，平均市盈率仅为20倍；从盈利角度看，年化ROE高达30%。坦白讲，我不太愿意公开个人账户，因为会有投机者不劳而获，但是为证明理论及模型的有效性，最佳方案就是公布个人账户，用事实说话。

    细心博友会发现配置又有变动，最大变动是卖地产，高配机械，应该说7月初的调仓又是成功的，涨幅远远跑赢大盘。那为何卖地产？过去一年我一直看好地产，但今日我要告诉大家，我必须对自己的投资思想做出必要修正。

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    地产股估值是低，但党中央的地产政策必定会影响房地产未来的战略定位，政策会扰乱开发商对房地产未来的判断。这几年房地产业绩年年大增，很大程度来自规模扩张与房价大幅上涨，而规模扩张的结果就是资金链断裂，据我统计，154家上市房企中只有54家经营现金流为正，四大龙头招保万金全部为负。实际上若政府不调控地产，那缺钱无所谓，可以融资、贷款，譬如之前恒大，盲目扩张，积累巨额负债，学者们将其公认为房企失败案例，《生死转型》一书也对其做过大篇幅失败分析，但是去年竟在香港上市成功，一圈到钱，企业又活了，许家印也超越王传福成中国新首富，我原本看好房地产也是此因，反正缺钱无碍，没钱可以融、可以贷，但现在政府已插手房地产，部分银行也已停止对房地产开发贷款，那么现金流问题将成为最大隐患，且目前房价继续维持在高位，政府是否会出台更强硬政策，坦白讲我没能力判断，所以当下我无从判断房地产的未来，那怎办？唯一能做的就是卖出，即便估值再低，看不清就得卖，市场上有1800家企业，还有不少高确定性且高盈利企业可供选择。

    另外关于机械股，其实上半年就已配置，比如中联重科、天地科技、太原重工，选择这些机械股原因很简单，无非因为估值低，业绩稳定，盈利强、成长性高，根据我FCV企业价值评估模型的计算结果，机械股的价值评分当时均在90分以上，排名最靠前，且没想到2季度机械股继续大幅下跌，那当然越跌越买，同时增配中材国际，现回头看机械股涨幅最大。

    再发一张博友最想看的图，账户收益率与大盘指数增幅对比图。

    上图是2010年至今的收益率对比，由图可见，其实上半年帐户一直跑输大盘，原因就是重仓地产、金融，导致上半年最大跌幅达27%，但是在这次反弹前，正好卖出地产、减仓金融，同时大幅增仓机械与消费，故从反弹开始，帐户收益大幅回升，目前收益率-9.2%，虽还是亏损，但已大幅跑赢上证指数的-19.48%，沪深300的-18.81%。

    再看一张2009年至今的收益图。

    这张图是2009年至今的累计收益对比图，截至今日收盘，2年收益率已再次回到100%以上，达102.84%，上证指数同期涨幅42.52%,沪深300涨幅59.72%。看1年收益，差距不大，但是看2年，差距很大，所以投资靠日积月累，积少成多，虽今年上半年最多时下跌27%，但是累计收益只是从最高122%回落到60%，而现在又回升到102%。

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    最后发一张图，各行业配置比例。

    消费类依然是第一重仓，其次是机械，金融的23%实际可拆分为10%的保险和13%的银行，由于中国平安一直停牌，因此无法减仓，否则我将配置更多机械。那么未来操作思路，基本将继续持有这些股，当然若涨幅太快，我肯定会减仓，价值投资从不等于长期持有，而是在估值合理时持有。最后希望广大股民切勿盲目效仿此配置，有朋友在上半年根据我的配置很不幸挑中保利地产买入，那么最后结果当然是大亏，我是从2009年初开始建仓金融与地产，同时两者仓位最多时也才50%，所以千万不要盲目效仿，不同成本、不同仓位，最终会导致收益率完全不同。

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