钱荒又呈现了，今日SHIBOR一月期的利率达到6.42，上涨102个点，两周期的5.86，上涨98个点，这已经与六月钱荒时的利率不差上下。

利率为什么飙升，表面看是央行在公开市场上没有动作，金融机构很着慌，他们投鼠忌器，生怕又一次上演六月份的钱荒，在这种情况下，大行不再拆出资金，市场资金面突然就紧起来了。

央行为什么没动作，在本周资金利率上涨的情况下，为什么还在正回购，回收资金。这是因为通胀形势，记得笔者在上一篇央行观察中讲到，9月份的物价水平是3.1%，这个数字超乎所有人的预料，尽管主要涨价因素与食品有关，比如蔬菜和猪肉，市场大多数解读为，之所以食品再次涨价，是因为节日因素，因为正好国庆和中秋都在9月，但是央行不会忽略这个数字对货币政策造成的压力。

9月CPI公布后，10月18日，央行相关负责人突然接受媒体的采访，在此次谈话中，央行这样表述：“我们也要看到，近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大，外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩张的压力仍然较大。”央行还列举了数据：“9月末，M2增长14.2%，比上年末高0.4个百分点。1～9月，社会融资规模为13.96万亿元，比上年同期多2.24万亿元；其中，人民币贷款新增7.28万亿元，同比多增5570亿元。”因此，央行认为，“货币信贷和社会融资增长较快。”这两段表述特别值得关注。

我们注意到，在社会融资总额和银行信贷仍然以较大的涨幅上涨的时候，GDP增长的速度却是下降的，这是应该今年9月份物价上涨的一个主要动力。

央行近期突然在银行间市场收紧流动性的主因是物价的上涨，当然还有另一个因素就是9月份外汇占款开始了超常增长，9月末金融机构外汇占款余额为75179.54亿元，较8月份增加1263.62亿元；该增额比8月的数据大幅增加约990亿元，创下今年5月以来新高。

按这个数据，金融机构的流动性状况应该不会有大的问题，但是市场心理却担心会出现今年6月的钱荒，导致近期利率超常上涨，这种上涨无形中对央行的正常的货币调控形成压力。

现在我们就知道了，钱荒的始作俑者并非央行，而是贷款的过快增长，那么真正的元凶应该是商业银行们，为什么商业银行们一再地敢冒钱荒的风险呢，大幅扩张资产呢？

这个问题就太明显了，只要放贷，就能挣钱，谁放的贷款越多，谁的钱就挣的多，这是中国银行们目前所面对的选择题。

中国的商业银行最近几年的暴利，在整个世界金融史上绝对是个丑闻：这是在利用其垄断地位吸取实体经济的血液。平安银行刚刚发布的三季报显示，如果计算拨备前利润，平安银行今年前三季度的利润达到197亿元，同比增长26%；其中第三季度拨备前利润72.03亿元，环比增长6 .8%，同比大幅增长39%。在中国实体经济出现困难当下，企业经营利润普遍缩水的情况下，有哪个行业哪个企业能够保证26%的利润增幅？

中国的商业银行不怕风险，他们只管赚钱，风险由政府担着，挣了钱是自己的，这就是预算软约束，这个制度表面上是以银行绑架了政府，其实是绑架了全部纳税人：经济形势好的时候，我挣大钱，大家都好；经济形势不好的时候，你不挣钱，我照样挣大钱。

即使央行来控制我，比如在公开市场上收紧资金，那么我就制造钱荒，让社会上的舆论来压你，说你央行制造钱荒，央行不得不在社会舆论的压力下作为最后贷款人向市场注入资金，缓解钱荒，我商业银行还从中赚大钱。

这是今年六月发生的故事，其中仅仅去年6月的钱荒，就让资金拆出方国有大行获利120亿元，这就是中国目前银行业的监管荒诞剧。

尽管看来问题是出在商业银行的预算软约束，其实还是监管者对商业银行护犊情节，给他们宽阔的利差，让他们占有垄断地位，但最终尾大不掉，反过来要挟监管者，这是监管者搬起石头砸自己的脚。