微群里有两个朋友，一个是格式（格雷厄姆方式）投资者，另一个是巴式（巴菲特方式）投资者。

    格式朋友半年前看到雏鹰农牧（002477）跌得很低，再看一季报业绩翻身，于是果断重仓买入这只低价股，满心期待价值回归。岂料，两个月不到，该股突然连续跌停和大跌。现在格式朋友被腰斩。“什么鬼？”格式朋友郁闷。

    巴式朋友看到巴爷连续大手笔追买苹果股票，也学样“以合理的价格买优秀企业”，年初重手买入涨势强劲的老板电器（002508），满心期待强者恒强。岂料，一个月不到，该股连续跌停和大跌。现在巴式朋友也被腰斩。“什么鬼？”巴式朋友也郁闷。

老板电器月K线图

    希望这两只股票重拾升势。估计这是大概率事件。

    格式投资和巴式投资都是价值投资，它们的本质其实是相同的，对于所投标的都要求买得低，物有所值。于是问题的关键就在于，对于所谓的低价股，你知道其价格真的是低的吗？对于所谓的优秀股，你知道其价格真的是合理的吗？ 否则，低价股照样还会大跌；优秀强势股一旦优势（暂时）不再也照样要大挫。由此可见，价值判断具有主观性，容易自以为是，掉入陷阱。看来，这两个朋友的这两笔投资是伪格式和伪巴式投资吧？怎样判断股票价格与价值的偏离程度？价值投资难就难在这里，绝非易事。

    怎么办？只能不断学习，不断实践，不断犯错，不断纠错，不断总结，不断提高。