2014年11月M2增幅同比仅为12.3%，这是2001年5月12.1%以来的最低，2000年的9月和12月同比增幅也是12.3%，10月为12.4%。而我国M2统计是从1996年12月开始的，2001年5月的数据是18年以来最低的，12.3%则是次低的。

中国11月社会融资规模1.15亿元，超过预期的8950亿元，前值6627亿元。

但11月M2货币供应同比增长12.3%，不及预期的增长12.5%，10月前值增长12.6%。

①11月份社会融资规模增1.15万亿元，社融余额增速下降至14%（10月为14.2%），表内融资仍然偏强（11月8527亿高于近年均值），但未贴现承兑汇票和信托贷款下降继续拖累社融，主因是房地产投资下行和非标转标的监管压力致同业创新活动放缓。
②新增人民币贷款8527亿，看似“美好”信贷数据的背后还是依靠票据融资和企业中长期贷款，前者银行风险偏好收缩，只能用票据完成央行下达银行的信用额度；后者反映银行在风险偏好回落之时只敢将信用贷给有政府背书的公共部门。也就是国企，而国企极有可能则用这些廉价资金曲线入市，炒股大赚。