让四大行低价放水多天后,央行亲自上阵,周一停止央票发行,等于向市场注入流动性,同时7天逆回购170亿注入流动性,这反倒证明,资金面异常紧张.但逆回购也表明,中央不打算用降低准备金的方式来注入流动性.

逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。

逆回购操作仅能提供短期流动性，人行目前的逆回购操作期限主要为7天，14天逆回购也只是刚刚开始，这也意味注入的流动性将在两周内到期。由于面临较大的期限错配，内银往往不大愿意使用逆回购获得的资金进行中长期信贷投放。只是为了存贷比之类的考核过关.

　　逆回购与降准的资金成本不同，亦影响内银的放贷行为。人行目前为法定存款准备金支付1.62厘利息，为超额存款准备金支付0.72厘利息，换言之，央行降准后，银行使用所释放资金进行信贷投放的机会成本不会超过1.62厘。目前一年期贷款基准利率为6厘，银行有很大诱因进行信贷投放；但以央行7天和14天逆回购利率分别为3.35厘和3.45厘计，这次是4.4厘,息差已大为收窄，加上银行需要对冲期限错配风险，令信贷投放的诱因大减。