转自 华尔街见闻

近期中国的钱荒事件将民生银行推上前台，暴露出这家中等规模银行的危险处境。

这家聚焦中小企业的银行可能在未来数年内严重依赖资本市场融资。Bernstein认为民生需要在未来5年融资650亿元（106亿美元）来夯实其资本金，无论是通过股权融资还是发行符合一级资本要求的证券。

Bernstein指出民生的杠杆率从2011年的16.6倍升至2012年的19.1倍。相比之下，其竞争对手们（外资银行）都在逐步削减其杠杆率，在过去4年里从18.6倍下降至15.4倍。即便在2012年3月再融资90亿元后，民生银行的资本充足率仍然在赴香港上市的中资银行股中垫底。其一级资本充足率为7.8%，低于巴三协议要求的最低8.5%的水平。

据Bernstein，民生银行在银行间市场的敞口是赴香港上市的中资银行中最高的，超过其总资产的30%。该行对理财产品的相对敞口也最高，这使其面对监管变动时格外脆弱。

如果它在A股融资，恐怕不容易，目前大盘岌岌可危，民生巨额融资后，平安、兴业、华夏、中信、光大等等都要效仿，最少也要3000亿，这规模太惊人了，不大可能，会击垮A股 ，证监会不是傻子，况且大家都知道民生的风险太高。去港股融资，都是机构投资者，对民生这种高危银行没兴趣，也很难。发债 ，也不易，融资成本太高。