市场回顾：股指昨日早盘受地产调控“国五条”的影响，直接大幅低开，地产板块跌幅居首，水泥、建材、券商、银行、保险、煤炭等权重股也纷纷下挫。午后股指依然疲弱，继续下挫，一度跌幅超过4%，尾盘反弹跌幅收窄。截至收盘，沪指报2273.40点，跌86.10点，跌幅3.65%，成交金额1430.46亿元，深成指报9139.75点，跌510.39点，跌幅5.29%，成交金额1336.74亿元。板块方面，地产成为重灾区，跌幅达7.67%，共 49只地产股跌停，保险、券商、煤炭开采跌超6%。环保昨日逆势上涨，收盘涨幅达0.55%。

    仓位管理：周一指数单边下跌，权重股成为杀跌的主要动能。由于房地产调控短期内还将继续负面影响市场，因此短线投资者也不必过于着急抄底，静等市场企稳后，可小仓位博取短差。而中线投资者继续保持中性仓位，选择具有防御性品种。

    品种选择：近期财富报告中连续向投资者提示降低金融、地产和早周期板块的配置比例，向高成长和防御类型品种中转换。目前依然维持上述观点。而这个配置的变化的时间点是在3月下旬以后，随着经济走势逐渐明朗，行业配置存在两种可能性。如果经济复苏确认，则市场向好且将重回周期为本的轨道；否则，行业配置维持防御+高成长。

    操作策略：由于目前货币政策走向、经济复苏程度存在较大市场争议，当前房地产政策有待消化、地方调控细则推出预期强化，叠加去年12月份以来A 股上涨累积的调整需求，因此我们认为3月份中下旬之前市场仍将维持弱震荡局面。沪指有考验年线支撑的要求。因此在此期间短线投资者应以控制仓位，防范风险为主，而中线投资者则需调仓换股，配置防御类型品种为宜。