我是不怎么相信直觉的，但是就像有人统计过夫妻久了之后相貌会更相似一样，时间长了人和股票也会有直觉的。比如伊利很长一段时间在短期（每天、大波动的时候）大多和指数走势相反，或者至少和其它我关注的股票相比如此。当然不能以此投资，但是想一想挺有意思的，而且可以少量玩玩，娱乐一下。不过也有意外，比如2008年伊利与平安的股价比一直在一个很窄的区间波动，我还做过所谓的套利，挺成功的。不过后来伊利突然爆发，并从此不再遵循上述规律，我自然属于占了很多小便宜而吃了一个大亏的投资者！

    仔细读过《黑天鹅》之后，觉得作者所言不虚，更可以对上述事实有更合适的平常心。

    规律有两种，一种是回归，另外一种是惯性，或者趋势。回归就像牛顿定律一样是在理论可以指导实践的区域内。偏离越大，回归的概率越大并且反弹越强，但是精确的回归的时间和力度是无法预测的。类似分形，不会因为重复、反复和次数的无限增大而使预测更准确，在这种情况下，预测的正确率始终保持一致，与次数无关。从投资方法来说，要突出重视大概率时的概率的大小数值，而不是盈亏的数字，因为这种情况下，盈亏数额都不太会是突破性的。

    而趋势则正好相反，短期的动量是可以预测和模拟的，时间和力度均可以，而且有时是有使用价值的。但是长期的趋势和力度则完全不可预测，是小概率的黑天鹅事件，但是具有突破性，短期好像就难以拥有这样的突破性，长期的趋势也可能和短期无关。关于趋势的投资方法就可能有两种：一种是完全基于短期波动的方法，关注类似事件的数量并通过找到短期的统计规律来获得盈利，比如数量投资。要宏观，而不要关注每个投资标的的微观情形。另外一种则是关注长期突破性趋势的投资，采取分散化方式，特别像VC的做法，投资十个项目，九个失败而只有一个成功，但是成功的翻一百倍，总的来说则是超过十倍的回报率。

    周期型投资法适合回归理论和类似基因的企业，而成长型投资法则适合长期趋势理论和类似基因的企业。同样，灾难型投资法也属于前者，数量投资属于后者中短期的情形。因此不同的投资理论可能都大有用武之地，也就是没有无用的武器，只有不会使用武器的武士，一个道理。

    2010年10月12日：今天重新看到这篇文章，其实和看过老曹《论战》之后的思考是类似的，只是当时我不记得了而已。基于回归投资哲学的投资方法，比如灾难投资法和周期投资法，要等待和寻找那些盈利是大概率的机会，以及关注亏损数额可能具有的突破性，后者发生的概率尽管很小，但是因为如果可能具有突破性比如亏损100%因此需要关注。相比之下周期投资法和灾难投资法各有千秋。而基于惯性投资哲学的投资方法，有长期和短期之分，而长期不是短期的加总，也就是不具备加总效用，我总结的成长和趋势投资法都是与期限弱相关或者偏中长期一些。这两种投资方法都是等待和寻找那些盈利概率一般至少不十分大，但是回报可能非常大的投资机会，也就是说预期盈利数额可能具有突破性。也正是因为这一点，因此这两种方法和灾难、周期法相比更需要分散投资，类似财务股权投资和天使投资之间的区别。还有很多基于短期的惯性类投资方法，比如数量投资、技术图形投资。数量投资是把惯性类统计规律应用到一个集合投资对象上，对象多、操作频繁。而技术图形类投资是把类似的惯性类统计规律形象化之后，应用到较少的目标对象上，不那么频繁操作。一个看起来很生动、简单易学易用，一个看起来很有技术含量，皈依者各取所需吧。