年初潘刚制定的5亿利润目标其实没有超额完成，6亿多的纯利中1个多亿是非经常性损益，每股收益也是67分而不是81分，销售收入243亿。净资产30亿而总资产130亿，资产负债率有点儿吓人，太缺钱了，好在这类地方政府看重的产品型企业没有太大的倒闭风险。而作为老大哥的牛根生则套现走人，不过业绩依然很好，257亿销售、12亿利润，每股收益68分，资产负债表相对更加稳健。

    多说一句，这是中国不太多的销售超过200亿的公司里，非常“干净”的公司，无论历史渊源、产品多元化、股权关系、借款贷款等等。最爱看伊利股份的股权结构图，简单而美丽，没有一大堆大股东、也没有什么集团公司。

    潘刚给自己一百七十多万年薪，其他高管七八十万，还可以，报告期内管理层的股份也没有卖出，是否当时20多元的股价他们还不知足呢？呵呵。蒙牛又开始新的一轮期权了，不过平心而论这两个公司的激励还是比较值得的。

    伊利员工18000人，人均100多万销售额，蒙牛21000人。伊利销售、生产、其他各占三分之一，中专以下学历4000人。

    伊利2010年目标268亿销售，8亿利润，每股收益1元，按照今天估计市盈率33倍，还行但是已经不怎么低了。销售额液态奶165亿、冷饮33亿、奶粉40亿，毛利率分别为34%、34%、42%。相比蒙牛的液态奶遥遥领先，而奶粉只有2亿多元，冷饮20多亿。毛利率伊利领先。

    伊利预付账款从28亿增至56亿，应收票据大幅减少，应收账款略减，现金增12亿为41亿，周转还不错。蒙牛现金60多亿，稳健得多。

    比较蒙牛，伊利是用30多亿的净资产赚6亿，蒙牛是用近90亿净资产赚12亿，总资产都是130多亿。伊利的流动负债远远大于蒙牛，90亿比45亿，这是伊利最大的风险，现金流风险，虽然不至于崩盘，也因此在收入差不多的情况下，因为财务成本、市场费用、税率等因素使伊利的纯利润只有蒙牛的一半儿。

    不考虑统一市场的因素，以目前价位蒙牛的估值有优势，不过差距不太大。这两个公司都是经过大风大浪洗礼过的，形象也从来都没有完美过，而且往往是做错事或者摔倒之后爬起来，还能保持高速成长，这是我喜欢的重要理由，优秀的企业一定是不完美的企业，另外这两个公司都属于依然由年轻人经营的成熟的公司。希望他们能够像两个可乐一样，在长期竞争、吵闹甚至骂骂咧咧之中，继续给投资者们带来超出市场平均水平的回报，虽然目前的价位已经不低了。

    还有可比的对象就是光明、三元、飞鹤了，但是还不能算是一个阵营的。