无形资产、客户转换成本、网络经济、成本优势被多尔西看成是最有可能形成护城河的四个方面。

对于成长型投资来说，基于是否有护城河来区分可能有两种类型，第一种是在未来有护城河的行业，最有可能的路径是在这个行业的发展阶段步入这一行业的企业随着行业的发展而成长起来，或者由于意外的原因而进入这个领域，否则这类行业很难再出现成长性企业，同样是基于护城河的因素。比如苏宁、国美、阿里巴巴、百度，或者赢者通吃或者赢者分食，当然也有后来者的淘宝通过低价倾销消灭EBAY的案例，但是不是大概率事件；第二种就是在基本上没什么护城河的行业，随时随地都有可能出现快速成长或者快速衰落的企业，这种情形大多和人的能动性方面的主观因素直接相关。比如蒙牛、创维，当然也随时面临被超越的风险。

对于灾难型投资或者公认的价值回归类的价值投资来说，其实护城河更是一种抵御风险或者修复创伤的能力，比如就像可乐因为改变配方、麦当劳因为服务纠纷等等遇到各种困难的抵御能力。而这类原因在企业没有发生风险的时候是会被低估或者忽略的，所以对于价值投资或者灾难投资来说可能意味着是大机会。