在这轮从1600到2800的反弹牛市中，我犯的最大错误应该是对房地产股的判断，好在并不影响操作和结果。还记得当时的观点：第一，房价相对偏高，需要回归；第二，杠杆、银行和次贷，对于房地产是雪上加霜再加冰；第三，房地产业的回归需要时间，即使是心理上的。

    现在看来这些因素可能都有一些，但都是次要甚至是微小的。我对房地产对于经济以及其它行业的直接或者间接的影响大大低估了，这源于知识的欠缺和行业背景的不足。股价和房价是不仅是经济的晴雨表，而且也是经济发展的前提和必要条件，很难想象一个高速发展的经济体内的房价会被低估，这就像为了治病救人而打针吃药的副作用或者阵痛一样，是经济和社会必须要承担的代价。而且，房地产业还是一个国家和社会的最主要的资产，是GDP的很多倍，在行业通行的杠杆作用下，任何波动都有可能被放大，就像那只可能引起海啸的蝴蝶。

    这也算是读那本《谁也躲不过的经济周期》的副产品吧！

    2010年10月15日：其实现在看来，对于房地产股的看法却是对的！但是可以看出2009年上半年房地产股的反弹让我放弃了自己的观点。公平地说，我对于房地产股是没有什么预测的，因为只有在正确的原因下评估结果才有意义。如果原因不正确，即使结果正确也是蒙上的。对于房地产股，总的来说没有什么特殊的好感，还是基于上述的原因吧。是不是有这个原因呢？这是杠杆多的行业，银行、地产，但是如果低估都不妨买一些作为周期投资法的演练。