片仔癀股东大会交流纪要

片仔癀于7月16日上午在公司举行第二次临时股东大会，就公司配股等方案进行审议，期间公司董事长冯忠铭、董秘林绍碧还就投资者关心的一些问题进行交流。有关问答内容经过整理归纳后，我觉得主要有如下几个问题需要厘清。

一、海内外价差问题

公司主导产品片仔癀的价格由原材料成本、市场需求，以及产品数量决定。原材料价格的变动主要看公司的库存情况，由于公司采取的是成本平均法，因此有时一些原材料价格虽然上涨较大，但对公司的影响并不大。去年牛黄三七上涨幅度较大，麝香则相对平稳，总体成本呈上升趋势，因而公司需要以提价方式加以应对。

片仔癀提价后海内外价格仍然存在一定差距，这是因为海外市场的经营由代理商负责，代理商除了需要支出销售费用外，还需要支出渠道建设、广告宣传等相关费用。细心的投资者也会发现，近年来海内外的价格差距也在逐步缩小，这是由于公司产品是稀缺资源，产能有限，公司通过价格调节海内外销售比例，逐渐扩大国内市场的销售份额，目前海内外的比例大约为6：4。

海外的价格主要受到经济周期波动影响，国内不同地区销售价格体系貌似混乱则是因为不同地区的门店租金和人力成本等差异造成，因此发达地区如北上广深的片仔癀销售价格较贵，一些经济落后地区价格相对较低是正常的，也不可能统一，但都有一个最低销售价格，不能违反游戏规则。也因此，公司对淘宝网等网店片仔癀锭剂销售价格低于320元/每粒的情况表示质疑。

二、麝香的来源和保障

2005年以来，国家根据库存天然麝香情况，实行天然麝香使用“三定方案”，即定企业、定品种、定年使用量后，目前公司生产所需的原材料天然麝香都来源于库存，但所谓2015年库存天然麝香使用完毕是不确定的，每个企业的库存情况不一样，有的可能提前也有的可能推后。

公司的麝香来源及保障主要有三个途径：一是发展人工养殖，这方面国家扶持企业投入，人工养殖的麝香使用不受配额限制，不占原有材料额度，也就是说只要是通过人工养殖生产的麝香，使用数量自行支配；二是把国外资源合法利用到国内来，这方面目前俄罗斯和蒙古麝香资源还很丰富，他们对麝香的关注度也不高，但像俄罗斯，并不乐意只做出口业务，而是要求把工厂一并设在俄罗斯境内，由于片仔癀为国家绝密，国外生产行不通，因此公司主要通过一些协会组织去接触洽谈，争取打开引进通道；三是人工麝香，这方面国家于95年批准企业以一比一等同使用，但要求使用天然麝香的必须标注野生动物标识，人工麝香则注明是人工的。

目前公司的主导产品片仔癀采用的是天然麝香原料，由于资源稀缺，公司的产能受到制约。今后公司将持续加大人工养殖的力度，但全国目前的圈养林麝种群只有5-6千头，野外种群圈养国家法律又不允许，所以即使公司想加大规模投入也没用，有力无处使。人工养殖进展缓慢的另一个原因是繁殖进度较慢，林麝大约每年以20-30%的速度繁殖，以这样的速度要达到生产需求仍需要较长一段时间。

公司也在争取国家政策、技术和资金的支持，其中最重要的是政策，避免受到干涉和阻力；其次是技术，包括降低死亡率，提高双胎率（目前70-80%）和泌香率。目前公司也有在开展人工干预课题研究，并在养殖和取香等技术上获得较大成功，但在疾病防治方面仍无大的突破，所以总体进展不快，这方面不能急功近利。

三、人工麝香使用问题

公司的片仔癀锭剂及胶囊所采用的原料一直使用的是天然麝香，但以片仔癀作为原料使用的则是采用人工麝香，也就是说做为投料使用的片仔癀是用人工麝香制成的。

公司的片仔癀系列产品复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、复方片仔癀含片，没有“中国野生动物经营利用管理专用标识”的，都是使用的人工麝香。以上三个品种也是公司投入华润片仔癀合资公司的8个产品中的三个，今后随着华润片仔癀公司产品销售规模扩大，原料供应相应加大，生产能力随之扩大，这块使用的都是人工麝香。

公司的化妆品和牙膏日化产品含有片仔癀精华成份，这里的片仔癀也是使用人工麝香制造的，不是使用天然麝香。

值得一提的是，据了解，目前由公司负责生产，香港德盛行独家代理销售的片仔癀肝宝虽然在香港注册标注的是人工麝香，但实际仍然采用天然麝香作为原料。由于片仔癀肝宝销量日趋扩大，消耗的天然麝香也随之加大，占用公司的不少原材料资源。

四、化妆日化销售问题

大股东对公司有成长性要求，希望公司发展更快，通过提升品牌做大化妆日化等衍生产品。公司的化妆品定位在中端和中高端，原来是通过专柜的形式，从一些二线城市开始做起，这是因为公司的渠道及营销是短板，缺少勇气和底气去与欧莱亚等外国巨头一线品牌正面竞争，但自称营销策略得当，销售增长情况较快。

公司的牙膏是请专业策划公司设计的，目前推广、投放、销售进展情况不如人意，主要是原来考虑的是争取9月份进入KA大卖场，但由于大卖场的新品进场一般是在第三季度才启动，第四季度大专卖通过优胜劣汰后才能进场，因此今年至今进展缓慢。

目前公司正在与华润公司进行谈判，拟争取进入华润1000多家超市投放市场。

五、合资公司进展情况

公司与华润合作成立合资公司主要是因为公司营销有短板，这方面华润是强项，因此拿出几个好品种进行合作，希望达到互补的同时做大自己的销售规模，如牙膏通过华润超市。公司投入华润片仔癀公司的8个品种市场有空间前景看好，华润也做过尽职调查，目前这8个品种仍为公司负责生产，华润片仔癀合资公司负责销售，等到三年后合资公司取得GMP后才正式交由合资公司生产和销售。

对此，华润也有动力，因为按照承诺，合资公司的销售目标是3年2亿，10年20亿，3年目标完成后，市政府将与华润进行排他性股权谈判，并在两年里取得实质性进展。若达不到目标，华润也得主动放弃控股片仔癀。

公司与台湾爱之味合资办厂，研发、生产凉茶护肝茶等功能性产品，目前还在建筹备组，之后还要找地建厂、生产许可认证等，食品虽然不如药品要求严格，但估计也得半年到一年后才有新产品问世。需要说明的是，合资公司采用的是片仔癀的品牌和商标，不是片仔癀，产品的生产由片仔癀公司主导，销售则由爱之味负责。

备注：公司临时股东大会情况由亲自参加股东会的群友云歌提供，在此对其不辞辛劳表示感谢！由于手机录音质量较差，可能部分内容表述语焉不详，或有缺失，还望博友包涵。