寻找财神，银行有戏（附股）

   在股市博弈求财，银行无疑是大家公认的“财神”，财神表现如何？机会何在？2009年下半年银行业投资策略又如何？

先河抽空做以解析，和前文《黑金闪耀，煤炭待发》以及待写的后文《“三金”要也，钢铁看好》，构成下半年股市投资的“三金”板块，也可称煤炭待发、银行有戏、钢铁看好的三部曲，也算是先河送给大家的周末三件大礼！其他板块的机会，大家自己据此分析！

   投资提示：

在宏观经济向好、流动性大量注入导致通胀预期出现的背景下，银行的业绩有望超越市场预期，先河和机构都维持看好评级。

有别于大众的认识：

下半年信贷增量将出现明显回落，但已经发放的大额贷款增量保证了全年的利息收入，未来净息差是决定银行业绩的主要因素之一。我们认为净息差将在下半年全面回升，银行季度同比净利润增速将逐季提高。

2010年的盈利预测在经济好于预期的可能下存在再次上调的可能。目前股价对应PE分别为16.2倍和13.1倍，PB分别为2.6倍和2.2倍。虽然近期有较大涨幅，但银行股的行业估值比较优势依然存在。

近期主力动向：

从5月底开始，银行板块的主力资金一直在持续流入。6月26日银行板块又以主力净买9.58亿排名第一位，其中当天浦发银行、工商银行、建设银行、南京银行、兴业银行等深受主力资金青睐！我们投资者也要对银行“5杰”情有独钟。

技术分析：

银行板块的均线规则多头排列，已进入强势拉升阶段。银行已突破30月的均线。中长期趋势看好！5日换手7.1%，对于权重板块来说，在蓄势。注意3000点左右的调整。

一轮大的行情要想真正启动，肯定离不开财神的光顾，有了银行的雄起，上摸3000点才是势在必行。也只有银行、房地产主流资金板块发动，才有可能是真正意义上的“小牛行情”。

之前针对市场众说纷纭的看法，先河提出：不管是什么行情的划分？那是媒体的“忽悠”。我们小散考虑的是自己的操作战术。在08年11月份，先河就提出，如果以后称之牛市，那么目前的行情就可谓“小牛行情”，如果媒体还说是熊市行情，先河就认为这是熊市的黄金期。

点位分析：

压力3057点，支撑3014，2961点，银行板块在3000左右将有反复，调整后有望突破3151的前高。

估值和投资建议：

我们选择经济复苏下最可能超越市场预期的银行，推荐招行、兴业、建行。而浦发银行，先河在《最具爆发力的牛股！》一文已做过详尽分析！把握好个股波段，跟踪操作，用下半年的时间来验证这一观点！

综上所述，先河认为：2009年下半年是银行业的投资机会，银行业走在经济上升通道中，后市可以继续关注银行板块！先河也一直坚持这一观点，在大行情中，关注权重股不失理智之举！

我们判断2009年和2010年的资产质量将保持平稳，并将2010年的信贷成本假设从原先的1.15%下调至0.9%，因而导致净利润增速从原先的6%上调至17%。这一假设并不过度乐观，在资产质量较为稳定的情况下，投资者会将估值方法从PB部分转向PE。

只要政策面不出现什么变故，银行好戏在后头！有句话叫做：盛世行情的财神——银行！相信千寻万觅的“财神”——银行的盛宴即将开始！

祝大家周末快乐！投资快乐！