“三金”要也，钢铁看好（附股）

   作为股市的五朵金花之一的钢铁既是一种金属，也是先河要说的三个将成为耀眼的“金子”板块，钢铁后市如何？机会何在？对于2009下半年钢铁行业的投资策略又如何？在这里说的是三金要也，而不是三金药业？音同字不同。

和前面两文《黑金闪耀，煤炭待发》和《寻找财神，银行有戏》就构成下半年股市投资的“三金”板块，也可称煤炭待发、银行有戏、钢铁看好的三部曲，也算是先河送给大家的周末三件大礼！其他板块的机会，大家自己据此方法、思路自己去分析！

投资提示和估值：

目前钢铁板块相对PB估值（PB就是大家理解的市净率估值）仍低于历史平均水平，而由于固定资产投资的大幅增加导致国内市场需求的好转逐步明确，反应的结果就是钢铁产量逐月创新高、社会库存持续下滑、钢厂出厂价及市场价稳步上涨。09下半年随着房地产、机械行业的逐步恢复，以及钢铁直接出口的回升，先河预计钢铁需求仍将进一步上涨，先河和机构都继续维持对行业的“看好”评级。

关键假设点：

国家固定资产投资计划显现效果，终端需求逐步开始提升；房地产和基建行业的恢复将进一步拉动国内需求；受国际需求影响，钢铁直接出口将逐步恢复；钢铁价格稳步上涨；库存维持在合理水平。

有别于大众的认识：

1.市场认为受金融危机影响，钢铁实际需求将大幅下滑。但通过我们测算，实际钢铁需求由于受基建投资的大幅提升远好于预期。后期房地产、机械行业以及出口的恢复将带来新的需求刺激。预计09年全年产量将达到5.2-5.4亿吨，远高于原先市场预期的4.6亿吨。

2.市场上一直担心钢铁的产能过剩问题，甚至谈虎色变。而我们认为产能过剩对于钢铁这种周期性行业是长期的正常现象，并且程度远不如市场想象的那样恐怖。09年预计的产能利用率将超过80％，恢复到历史上的合理范围内。按5月的最新产量数据测算，实际的粗钢产能利用率已经达到82％。

3.市场认为钢铁行业的盈利很难得到恢复。而我们认为随着市场需求的好转，企业的盈利恢复是明确的，仅仅是时间早晚的事。我们预计后期吨钢毛利将恢复到400－600元之间，达到历史上偏好的盈利程度。

近期主力动向：

从5日的主力资金净流入看，钢铁板块以28.94亿排在第一位。虽然6月26日周五，主力净流出近2千万，横盘整理。周五长力股份、八一钢铁、新钢股份、柳钢股份、安阳钢铁、南钢股份、西宁特钢等个股主力都在流进。

技术分析：

5日换手15.21%，说明资金参与的程度较活跃！钢铁板块的3、10日均线偏离稍大，有技术调整需求。在强势拉升中创出新高，缩量调整后蓄势待发！

点位分析：

支撑位3783，在4110——4251间震荡，在4210点将出现反复震荡的过程

股价表现的催化剂：

市场需求持续好转；出口触底回升；市场价格稳步上涨；钢厂持续上调出厂价。

估值和投资建议：

在选股中遵循估值合理、长材比例高、业绩弹性大、具有资源优势四项标准，并关注板材类（特别是品种板比例高）公司的补涨要求。综合考虑，我们推荐鞍钢股份、华菱钢铁、凌钢股份、三钢闽光、西宁特钢、八一钢铁、马钢股份、首钢股份、太钢不锈、唐钢股份等公司。

综上所述，先河认为：

产能过剩并不是想象的那么恐怖。作为权重板块的钢铁，经过整理后的，将会选择方向的改变，在合适的时机，相信下半年的钢铁板块会跑赢大盘的！先河继续看好钢铁板块。

在三金药业即将发行之际，先河借用“三金药业”的谐音“三金要也”，来分析煤炭、银行、钢铁的三个板块。在牛年，学会“反刍操作”，盯着“三金要也”，反复操作，用半年的时间来验证先河在股市悟出的股道！

风险提示：

市场需求弱于预期，或产量释放速度过快，导致钢价反弹乏力。

祝大家周末快乐！投资快乐！