石麒麟：投资需要坚持的几点原则

      三中全会开完了，大家也在不断发布各种解读，笔者认为无论如何，三中全会都是对市场的利好更多，当然还要今后看高层的具体的措施。投资于市场中是必须要有信心的，更要在短期的暗淡中看到远处的光明，中国是大有希望的，中国的股市也是在不断完善向好。

     至于在具体层面上的投资的把握，笔者依然认为慢慢的不断的实践价值投资，在长期的过程中会有了更深一些的理解。

     投资的难点其实不少。比如，市场宏观面的纷繁复杂，影响因素众多。另外，投资者群体观念庞杂众多，其中信奉各种投资哲学的人都有，投资的或者投机的，短线的或者中长线的，不一而足。市场不断受国内和国外市场消息的影响，它们不断的灌倒投资者的耳朵里，要想有一个宁静的内心是多么的不容易。投资者面对如此市场保持一个理想的心境与投资状态其实是很难的。亏损时，赌徒心理会使人更加倍冒险的采取行动，寄希望于豪赌来赚回本金甚至高收益，这是从概率上比较不易实现的。

     买入价格低才是硬道理。笔者一直遵循在自己理解的行业中选择大幅度低的价格或尽可能低的价格买入高内在价值的股票，其中的差价就是长期看来的投资盈利，尽管短期受市场波动影响可能高或低。但当投资者以低价格买到优质股票时，就如同用买铁的钱去买了一块同重量的金块，投资亏损的风险自然会大幅度降低，最多是赚多赚少的问题。

     股票的内在价值就是它的未来自由现金流的折现值。投资者当然必须要比较理智的面对公司的基本面，面对股票的市场价格。另一方面，投资估值是投资者必须搞清楚的问题。各种财务指标很多，当然也是重要参考，但还不够。

     市场先生问题。投资者一定不要拍脑袋就买进，更要避免脑袋发热追高被套牢，追涨杀跌是被市场先生左右的最明显的标志。如果我们利用市场先生的狂躁抑郁症，逆向投资，在股价超低时估算好后大胆买进，在市场先生发疯高价抢购时在高价抛给市场先生，自然投资会赚钱。

     深入的投资研究。价值投资很大程度上就是寻找好公司并低价投资的过程。投资者对公司基本面研究始终是最花精力的事情，只有有限数量的优秀公司的基本面最有确定性，未来才会有比较高的收益。高厚城墙和宽阔的护城河是一个好方向，强劲的竞争力如果可以形成相对的垄断地位最好不过了，从而在一定时期内也会给投资它的股东带来好的收益。

      耐心。长期看，投资者只要投资一些优秀的公司一定会有好回报，成长性高的更好，这必须要求投资者具备坚韧的神经，不能随市场起伏摇摆，收益一定会很好。短期的涨跌影响因素太多，中长线持有择机高价卖出是好的投资策略。

      只要如此把握投资原则，长期坚持，投资者有什么好担心的，有好收益是自然而然的。

 北京石麒麟投资公司总经理

        2013-11-15

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