石麒麟：投资需要哪些本源性思考

    投资者战胜市场不是一个很容易的事情，中国A股市场摇摆不定，依然没有恢复很高的人气。但是，为什么我们不把眼光放得高远一些呢？

    中国经济基础的良好基本面还在，中国人依旧聪明勤奋的工作着，其中的优秀公司依然具有极强的行业竞争力和较高的成长速度，很多的好的基础消息都没有变，我们有什么好担心的呢！记得巴菲特的书桌上有张字条写着：如果发生核战争，请忽略它。这是为什么呢？因为，投资股票就是投资公司，如果投资者以低价格买入了优秀的公司且它们的经营情况很好，那么完全没有必要关心股市的噪音和其它的一些小道消息。

    毕竟，投资原则的第一条是千万不要亏损，第二条是千万不要忘记第一条。 也就是说投资者必须把投资的本金安全放在第一位，不去做高投资风险的蠢事就可以避开很多亏损事情的发生。

    格雷厄姆的“市场先生”很生动的描述了市场的特点，只有研究市场规律，才可以投资取得好的业绩。尽管多数个股在多数时间价格与内在价值相比基本合理，但是市场中还是存在一些不多的股票价格错配的好机会，抓住这些错配机会就可以实现投资盈利。当市场先生内心恐惧变得抑郁时，他会不断的以很便宜的价格卖出手中的好股票，这时投资者必须抓住其中的好机会去大笔买入好股票。

    安全边际是投资者必须考虑的另一价值投资的基石。当股票被市场先生以低价格大幅度打折卖出时，其中的一些优秀股票价格也降到了地板上面，考虑到股票内在价值与价格的明显差价就产生了投资的安全边际。而安全边际正是投资者将来赚取投资收益的部分，当然更是保证投资不发生永久性本金损失的最大保证。尽管市场先生低卖股票的机会不多，但是只要投资者克服自身的盲点，聪明的买到不少好的低价格高价值的股票是完全可以办得到的。

    价值投资在很大程度上是合理价格买有宽阔的护城河的伟大的企业，当然最好它还具有高成长性，尽管捡烟屁也是一种策略，但它的风险与价值综合考虑还是机会不多。好公司的股票可以让投资者每天安然入睡，没有太多的担心，市场的起伏与自己没有太大关系。笔者的投资组合中多数是这种高价值的优秀公司股票，所以一定时间内不看股票也没有任何的忐忑不安，因为随着时间的推移，优秀公司只会给股东创造更高的价值财富。

    笔者认为，复利是世界上最伟大的力量之一。投资者选择优秀公司股票长期相伴，是财务自由的关键，只有投资优秀公司股票才可以长期的保持账户的资金维持较高的复利增长率。所以，长线是金道理就在此。

    股神巴菲特说：“希望不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想像成为企业的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。”

    投资者只有常常思考一下投资的本源，才不会别市场的烟雾所迷惑而失去方向，理解的越深入就更可以获得高收益。

  北京石麒麟投资公司总经理

   2013-11-13

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