石麒麟：对投资易犯错误的思考

      投资者长期投入市场容易受市场先生多方面的影响，投资发生的错误主要是以下几方面：

      第一：基于短期预测的买入卖出。中国股市几千万活跃的投资者甚至包括一些机构都是基于短期的预测来决定买入股票还是卖出股票，这是一个比较常见的问题。因为，如果基于短期股市的涨跌去投资，无异于靠巫师预测来做事，确定性最高的事情就是频繁的操作和高手续费，最大的收益者是券商。反而投资者长期的杀入和杀出大多会变得追涨杀跌，割肉而回，亏面很大。因为市场短期的涨跌是没有人可以预知的，神是不存在的。巴菲特对此透彻的说:"我的投资策略不会被眼前的短期因素所影响，投资者做投资最好基于以下两点考量：第一，即使知道经济总体的发展趋势，这并不意味着你就知道股市会如何发展演变；第二，投资者不可能在选股上比别人优秀很多。股票只有在持有相当长时间之后才会称得上是个好东西。"

    第二：选择买入错误的股票。这个问题很多其实是投资者观念的偏差造成的，比如很多人容易追高买入热门概念股，往往有名人推荐或看K线大涨就随大众快速买入，很多时候是买在了山顶，一旦机构获利出货，股价大跌会造成很大的损失。最近的创业板等概念股大跌就是最新的鲜活例子。因此，避免这个问题需要投资者刻苦研读公司材料，避开没有扎实业绩支持的纯概念公司，因为它们往往股价比真实的内在价值高的多，待泡沫破裂时，投资者做什么也晚了。避开质地不佳的公司股票是最明智的投资选择，可以去掉很多的投资烦恼和风险。

    第三：股票对了但是买卖价格错误。这个问题中，多数是股票买的没有问题，投资者的介入时间和时机错了。当股市大涨时，人生鼎沸，好股票往往已经涨的很高，甚至已经超过内在价值很多，这时买入多好的公司都不会给投资者带来受益。就像是茅台，质地超好，但是如果200块买入，一定没有太好的回报。不是股票选错了，而是时机不对。

    就像格雷厄姆、内夫、巴菲特等投资家们，他们会反复研究公司基本面，耐心等待时机，待股票跌倒内在价值之下很多才考虑出手买入。因为这时候股票价格低，投资其中有很高的安全边际，当然这时往往八成时间是在熊市，也有一些是好公司出了短期危机大跌形成的机会。就像现在一段时间，相信大跌后的股票中会有越来越多好的投资机会等待着投资者去抓住。

    如果投资者可以避免以上三个投资错误，相信在投资的旅途上会减少很多的失误及损失。毕竟，投资是人们一生的事情，归根结底比的是耐力和眼光，只要投资者最终能到达高远的终极目标，没有必要在乎短期旅途的颠簸。

 北京石麒麟投资公司总经理

   2013-10-31

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