石麒麟：投资安全边际在其他多领域解读

      笔者认为证券投资保证盈利的最重要的一块基石就是安全边际原则，它为保障本金安全发挥着最重要的作用，本金的安全是投资的第一原则，再怎么强调也不过分。

     安全边际原则在做投资时就是用尽可能低的折扣价格买入尽量更高内在价值的股票，买价与价值的差额越大，投资安全边际越大，越可以保证投资者未来的高收益。另一方面，股票的买价相比于内在价值越低即安全边际越大，对投资者发生股票估值偏差和投资失误的容忍度也越高，安全边际原则既增加了投资犯错的容忍度，同时又大幅降低了投资的永久损失风险，另外也最大化的保证获得预期投资收益。安全边际原则不仅在证券投资中发挥者重大作用，很有意思的是安全边际原则不仅仅在投资领域起作用，其它很多领域都存在对安全边际原则的广泛应用。

     1、航海业：海员身上的红色救生衣，即使海员会游泳也需要配备，它是在大海风浪中的多一层生命保护，大幅提高海上事故中人员的存活率。投资的安全边际何尝不是呢？

       2、航天业：神州7号翟志刚太空漫步所系的两条红色安全绳，多一条绳已经可以大幅增加安全系数，保障太空漫步胜利进行，不失败。

        3、航空业：多引擎飞机设计布局，如果空中出故障停转一台引擎也足以保证飞机搭载乘客安全返航降落，更加保障了旅客的安全。

       4、建筑业：桥梁设计的最大承载重量比实际通过重量高，设计高出的部分载重量保证了大桥的长期通行安全，比如下图抵挡巨石冲击而不倒，可叫桥坚强。

       
        5、生物的繁殖模式：动植物的超数量子代繁殖模式，确保虽然经过自然大量淘汰仍有数量足够的后代可以存活，保证了种群的延续。

       6、生命体的脂肪存储：比如无论男人的啤酒肚还是女人的丰满身材都有丰富的脂肪存储，在古代保证人们可以熬过漫长的食物短缺的冬季饥荒，尤其是在寒冷地区。不过，现代的人们面对的食物过剩已经使脂肪成了人的累赘。

       7、球类体育比赛：篮球、足球、橄榄球等，球队都会配备多名替补球员，如果主力队员张三受伤或状态不佳，那么替补队员李四也能保证上场良好发挥，也就是东边不亮西边亮，确保正个球队的良好发挥，有些类似于良好的投资组合设计。

         安全边际原则通行并适用于各个领域，其实它在这个世界的存在由来已久，这也一定程度上更印证了在投资领域一样可以发挥重要作用。大师格雷厄姆提出安全边际原则并率先应用于股票投资领域，取得了良好且安全的长期投资回报。股神巴菲特曾深有体会的说过，投资的第一原则是不亏钱，第二条原则是记住第一条。

北京石麒麟投资公司总经理

      2013-4-23

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