石麒麟： 价值投资者如何建立自己的投资哲学体系

     价值投资者如果要想长期的获得较好的投资收益，不是凭运气的话，笔者依据自己的经验认为可以从以下几个方面去着手构建自己的价值投资体系。

    1、首先是学习前辈大师们的投资哲学与具体方法，先对价值投资有一个大概较全面的了解。

    像格雷厄姆、巴菲特、邓普顿、费雪等价值投资大师都可以是学习的榜样，关于他们的文章或书籍包括传记都是不可缺少的养料。首先是了解大师的原则，其次是模仿他们的原则并根据自身的特点开始构建自己的投资原则。

    2、将自己的价值投资哲学体系一条一条的原则写成文字，也就是要书面化。

    也就是投资者要把投资原则写在纸上，可以存电脑上，也可以挂墙上，还可以压在办公桌下，时时提醒自己，要依照原则投资实践。但是如果没有书面化而只是存在脑海中，投资者经常被市场的喧嚣迷惑，按捺不住，经常会草率做出违反原则的投资行动。为了避免经常的投资冲动，书面化很重要。

    3、要深刻理解每一条投资哲学原则的根源。

    人类从进化中已经形成了凡事想要理由的习惯，甚至不管对错，必须要理由。价值投资已经存在了七八十年的时间，并被不同的大师们发展完善演化，每一条看似简单的原则都有着深刻的缘由，甚至是投资者的血泪换来的经验。如果仅仅是草草的泛泛的了解，没有深刻理解它们，其实就是没有理解。投资界有各种各样的稀奇古怪的投资理论，如果没有对价值投资原理深刻的理解，当初级投资者听到某位大师说：“你应该往东走，不应该往西走，因为什么什么&%￥@”，他会迷茫动摇、不坚定，不知该往哪里走，因为他会觉得都有道理。这也是很多投资者大亏的重要原因之一。只有真正理解哲学的根源，才会把价值投资原则融入骨髓，无所畏惧，坚定前行。

    4、大胆的做投资实践，在错误中不断总结经验，不断完善自己的价值投资体系。

    谁也不是神人、圣人，都会犯错。知错就改就是好样的，这方面巴菲特是我们的好榜样，他每年都会坦然承认自己之前的错误投资之处。在不断犯错，不断少犯错中前行，投资的理解会在实践中不断加深不断升华。

    5、形成并不断完善自己的价值投资哲学，它一定与别人的有不同之处，尽管大的方面的价值投资基石是完全相同的。

    世界没有完全一样的两片叶子，更不要说是相同思想的人。每个人都是唯一的，投资必须根据自己的专长和特点来去发展实践。价值投资大师们每个人投资的股票与具体投资方法和技巧也不同，当是都是适合自己的，并且都取得了很好的长期收益。你也可以，也行！但要不断努力，自我否定，内心的纠结困苦是不可避免的。这也是价值投资之路看起来容易，走起来不易并且少有人的原因。

    6、做一个坚定的独立思考者，不管别人的名头有多大，不要受别人的影响，自己认定的投资目标要坚持，除非自己反思的确错了再改，自己的投资哲学才会真正形成并实施。

     没有独立的思考的人是没有投资灵魂的人，只会不停的摇摆动摇，不可能坚定，市场股价一波动且稍遇困难就会退缩，怎么可能获得长期收益呢？投资的钱是不容易赚到的，投资实践时间越长的人会越同意这个观点。

     7、划定自己可以深刻理解的较窄的特定投资行业或公司范围，不用过多，也不可能包括所有投资领域，长期坚守能力圈。当然，如果可能要不断学习进步，扩大自己的能力圈，笔者相信这个过程是缓慢的并且非常艰辛的。

     8、不断的对自己的人性弱点发起挑战，完善并强化它。

     比如投资必须要耐心，长年的去坚守，克服对财富的恐惧与贪婪等等。尤其是在大熊市时，一个一个利空和股价大不断下跌更是对投资者心理和人性的考验。罗马不是一天建成的，投资哲学不可能短期完成，慢慢提高是完全可能的。

     9、勤奋的思考阅读投资公司资料是必不可少的，但是投资者的买入卖出操作越少越好，多看少动代表价值投资者的段位较高。

     10、热爱投资也是第一位的，沉浸其中后遇到苦才不会觉得苦，更感觉是甜美与快乐。

      奋力前行中不但要不断克服困难，更别忘了欣赏途中的美景，品味途中的每一滴收获的味道，体会投资的快乐。

      当然，形成自己的价值投资体系是复杂困难的长期过程，笔者认为因热爱才投资，为爱才痴狂。朋友们，不要忘了享受投资带来的满足，前进吧，别在彷徨。

     北京石麒麟投资公司总经理

      2012-6-21