有网友要我更新，呵呵，估计是熟人。写点对股市的评论，又能保证事后不会证明是错误的判断不容易。所以我更多地是写些股票市场的逻辑，而不是预测走向。这里我提出一个我最近很不理解的问题：为什么煤炭、钢铁、有色金属一直在涨？希望有人给我些启示。

上学期上课的时候有个同学分析了兖州煤业，我觉得很有道理，1月21日9.85元买了，2月9日11.3元卖了（赚了14.77%）。这个股票分析师预测2009每股盈余1.27元，假设这就是以后永远每年的现金利润，除以一个10%的折现率，12.7元。给自己留点安全空间，11.3卖了也还说的过去。可是现在股价是14.01元。在煤炭、钢铁、有色金属中，兖州煤业最近涨得还算比较少的。

为什么？我谈谈我自己的看法，希望大家也发表观点。

市场人士在解释这个问题的时候有两个观点：1）经济探底了；2）美国大量印美元会导致美元贬值、通货膨胀，所以资源价格是保值的好东西。

对以第一点来说，经济探底了，所以在马上到来的复苏过程中，资源价格会上涨。我觉得这个判断风险比较大。前面我给过一个石油价格历史走势图，很显然，石油价格在80年代大涨大跌后长时间内并没有大涨。这里就不多说了。

对以第二点，美国大量印美元会导致美元贬值，通货膨胀我觉得不靠谱。现在经济中缺美元（银行惜贷），经济中美元供给不足，美国联储的这次行动最多是把不足的补上，很难把美元供给不足变成美元供给过剩，以致导致美元贬值、通货膨胀。美联储可以任意往经济中注入美元，也可以任意从经济中抽出美元。一旦出现通货膨胀，抽出美元就好了。看看格林斯潘的传记，就能看出美联储的首要任务是维护经济稳定，防止通货膨胀。在这方面，格林斯潘一直做得不错，可惜为了支持布什政府，晚节不保。伯南克（布什任命的）应该不会给主动给奥巴马吹喇叭，所以在预防通货膨胀上不会放水。

长期来说，美元会贬值，但是是相对其他发展好的经济体，比如人民币。普遍意义上的贬值我不觉得会出现。只要美国继续维护他的创新的机制、继续吸引全球的人才，美元再升值也是有可能的。