文/陈思进 
 

在华尔街，电脑最初的主要功能是储藏交易信息，将纸上的交易记录转入电脑系统，使交易变得简易，因而交易量剧增成本骤降，以促使华尔街资本血库加快流动。随着电脑技术的进一步发展，Program Trading（程序交易）渐渐兴起，交易渐渐朝着自动下单、自动处理，甚至自动交割的方向发展了。

 

我的老同事彼特，是我的前辈，我曾经做他的助手多年。彼特做了十多年的股票套利（Arbitrage）交易，也就是同一支股票在不同市场的套利行为。

 

打个比方，假如微软的股票同时在纽约和多伦多上市，同股同权。但它们的价格时常会出现差异，有时在纽约一股卖30美元，在多伦多却要卖到30.5美元。彼特就可以在纽约买进，同时在多伦多卖出，转手之间每100股就赚了50美元。说起来很轻松，事实上这样的机会往往转瞬即逝。彼特每天必须盯着10来支股票，一刻不停地捕捉这样的机会，午饭都常常请同事代买，在办公桌上匆匆地扒个几口；甚至连去厕所都要争取时间，瞬间解决，生怕洗手间走一趟，错过一笔大交易。长此以往十几年，彼特患上了胃病和神经衰弱，眼睛更是深度近视。

 

后来，公司开始开发程序交易系统。套利交易这块儿，先是用电脑来监控各地市场的股价，一旦发现差异，电脑的荧屏上就会跳出Message，alarm的声音还会提醒一下，由彼特决定是否交易。头二个月试用下来，彼特轻松太多了，不用整天盯着电脑，只需留意alarm的提醒即可，还可以上网到处逛逛，电话泡泡妞。可惜，好景不长！

 

不久，公司进一步开发这套程序交易系统，由将事先设计好各种交易模式，及不同的algorithmic trading（算法交易）电脑软件编程，使其成为自动交易程序系统。彼特的股票套利交易方式率先开发，由我负责。我小试牛刀，将彼特的那套交易方式编入系统之中。这样一来，彼特所做的那些交易，完全能够由系统自动执行完成，而且还能24小时监控，在全球的市场进行交易，哪怕彼特上班打瞌睡都能交易，并且准确无误。当我演示给彼特看的时候，他兴奋极了，不住地与我击掌，cool，cool说个不停，得意之极！

 

这套系统开发得非常成功。彼特每天上班变得更为舒服，天天像在度假。头几个月他还懵懵懂懂，再下一步就可想而知了。不久彼特便接到下岗的通知。回家那天，我感到特别抱歉，仿佛是我致使他丢了饭碗，一个劲儿对他说：I am sorry！彼特倒是个明白人，他说这不是你的错，你只是做了该做的事。

 

如果电脑的魅力仅止于此，起到的作用应该都是正面的：不仅增大了交易量，降低了交易成本，还使投资者的回报最大化。但是“针无两头利”。有一利，必有一弊。如算法交易里曾有一个模式，假如股价上升5%，或者买入单增多，就可大量买进；而一旦价格下跌5%，或卖单增多，就可卖出。这看似不错。问题是如果有多家公司的系统同时使用这种交易模式，并进行交易，当股价一旦涨至某一个点引发系统同时买入，便会进入死循环：越买价格越升，越升系统就越买。记得有一次，股市在10分钟之内突然飙升20%，结果大乱。最后只能将这些系统停下，并将这10分钟内所有的交易全部作废。

 

在类似的问题出现多次之后，美国证监会设立了严格的规定，在电脑系统中设置了更多、更严密的条件后，这个游戏才继续玩下去。