轮动投资是经过实践检验，可以复制和持续盈利的投资方法。

　　轮动投资的基础是价值分析和纵横动态估值系统，基本的资金管理策略是重点品种轮动和热点组合轮动相结合。重点品种是具有较大潜力的长期投资品种，着重在对行业、对企业的研究和把握上，策略上长线持有并且不断降低成本；热点组合则和市场的中期投资主题与短期投资热点相一致，着重在对市场运行思路的理解和对市场表现的敏锐把握。轮动投资法可能会错过某些市场热点，但不会错过一个中级行情；可能会在某些品种上出现亏损，但不会被套牢；轮动投资法是判断市场，但不预测行情；不担心踏空，也不担心下跌。

　　2005-2009，轮动投资的实践案利：

　　1. 2005年下半年，市场仍在萧条中，股改成为最大的事件，也是市场的投资主题。我们在投资烟台万华（600309）、重庆啤酒（600132）等重点品种的时候，以股改为主题，以寻求高对价为目标，构建轮动组合，前后参与近200家公司股改，既获得股改利益，同时也和相关公司进行了沟通交流并对公司进行了深入研究。同时，有色金属、军工题材成为市场热点，特别进入2006年5月份，资产注入作为一个新的热点题材加入，我们以热点组合着重参与了军工和资产注入题材的投资（成为兵装集团多家上市公司第一大流通股东）以及部分有色金属的投资。到6、7月份，市场进入调整，各类热点逐渐消失，我们也将热点组合逐步变为现金，等待明确的市场机会。随着规模的扩大，新发掘了置信电气（600517）、宗申动力（001696）、赣南果业（000829）等重点品种。

　　2. 经过2个月左右的观察和等待后，人民币升值概念成为推动市场的投资主题，产生了一波以金融、地产、航空等为主的大盘股行情。理解了这波行情的推动力量和发展逻辑后，由于我们有大量现金，构建了以工商银行、浦发银行等为主的银行热点组合轮动，以万科、招商地产等为主的地产轮动组合，迅速将资金投入到市场主流热点中，到2007年1月份，大盘股涨势不再，我们顺利地完成了一次轮动投资，获得丰厚的回报，并再次持有大量现金，等待市场的下一次机会。同时，我们新增加了锡业股份（000960）作为重点品种。

　　3. 市场进入2007你3月份，逐渐形成了低价、小市值的投资主题，我们抓住这个市场特点后，积极参与这个主题下的各种热点题材的轮动，到4月中旬，我们管理的特定账户即迅速实现目标而结束（由年初不到8000万达到2亿元）。该主题一直持续到“5.30”后逐渐结束。

　　4. 市场经过2个月左右的震荡，到7月底逐渐确立了通胀预期下资产保值增值的需要，市场以资产类和二线蓝筹为投资主题，这是一段非常适合热点组合轮动的市场行情。

　　5. 2007年底行情逐渐结束，进入2008年后，没有持续时间相对长的投资主题，只有短期的市场热点，按轮动投资法的原则，短期热点会参与，但热点结束则会退出，总体几乎没有收益；配合强制风险管理措施，重点品种也会逐步退出。在极端情况下，将出现一定亏损，但在年底的市场反弹行情中，则会回复到年初的水平。

　　6. 2008年11月，在政府经济刺激措施刺激下，产生了以基建投资为主题的热点（水泥、工程建设），进入2009年1月份后，逐步形成了低价、小市值的市场投资主题，行情发展类似于“5.30”前行情，持续到2月中旬，是非常适合轮动投资的行情。

　　7. 经过差不多1个月左右的调整，市场逐渐产生了新能源、经济复苏概念等热点，此后逐步演化为通胀预期下对资产类股票的主题投资，行情则类似于2007年后半段，其间包括有色、煤炭、房地产等各种题材、热点的转换，为轮动投资提供了很好的表现空间。到了本次行情的末期，在金融股的一轮补涨过后，开始由上游向中游轮动，钢铁和化工等快速补涨，此后可能是消费、零售和医药，然后就又到了该逐步兑现现金的时候了。

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