美联储终于祭出“印钞”杀手锏，6千亿美元。全世界投资界大哗，一致认为货币战争从此开始。巴西放出狠话，新选上的曾是巴西游击队员的总统一点也不掩饰她的战斗精神，以世界大战来倾泻对美联储的不满。其他国家，欧洲中国日本，也都表示不满，甚至连特里谢在同记者对话中也都颇有微词。

事实上是，六千亿美元真是区区小菜一碟。美联储可以大规模印钱，六千亿美元只是印刷机不小心通了一下电而已。在华尔街对QE2 的千呼万唤后出来的只是六千亿美元，不得不让人想到美联储还在顾虑什么？

笔者认为，美联储顾虑的正是笔者在近几个月的博文中所综述的通缩。也许你会说，这不是痴人说梦？ 印钱会导致通缩？是的，且听我细说。

首先，美联储对提供六千亿美元的信贷能够导致资产上升并没有信心。在美联储网站上公开发表的经济学研究文章里，有不少经济学研究者在仔细研究各国量化宽松（尤其是日本）之后作出了量化宽松并非有效的结论，相信作为普林斯顿大学教授的伯南克不会不清楚这些结论。从货币的发行机制来讲，美联储尚未将美国国债货币化，而只是将国债放在收支平衡表上。因此，美联储的做法并未构成传统意义上的印钱，而是仍然同其利率政策一样，在于向市场注入流动性。

其次，退一万步说，就算是资产能够全面上升，美联储对其能否导致理想的通胀也没有信心。从03年到07年，美国的房价涨幅巨大，可消费指数也未升天，其根本原因是买房的钱是借来的，是贷款。贷款就意味着，房上花多了，别的地方就会花少了。如果资产上升达不到美联储的初衷，那么收支平衡表的增长就意味着美国债务进一步恶化，导致通缩。换句话讲，“印”的越多，经济越冷，用物理学的比喻来说，就是经济系统处于负熵状态。

闲话扯远了，下面我们来看一看30年国债的收益图。简单地说，收益率越低，就意味着市场预期通缩，收益率越高，就表明市场对通胀看好。无论您怎么看，这图都不能说是收益率准备向上窜。通缩还是通胀？市场已经作出了判断。
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说了这么多，对投资者有什么帮助呢？

当前，全球投资者错误地认识美联储是在印钱，超过９７％的人将赌注压在了通胀上，从大宗商品，到黄金到股市房产，随便抓个人问问都说在通胀，美联储在印钱。经济学界也一片呐喊，为通胀而摇旗。从九月以来世界各重大指数涨幅均在１０％以上。印钱＝资产上升＝股票大涨＝通货膨胀这一方程式成为了投资者座右铭。可以肯定地说，全球范围内的大洗牌正等待着投资者们。

上证指数也在这一片呐喊声中站在了３０００点以上。本人上一篇博文中曾提到３０４０点，认为３０４０点不太可能冲过。但事实证明这３０４０点只是在分时图上对大盘有所阻碍。直线上升的图的确很难判断，从技术角度来看，大盘可能会测试三角形顶点，在３１８５左右。这三角形是上次大盘向下突破后杀至２３００多的图形，其顶点会形成一个吸引点和阻力点。不少股民们还在想大盘是否会冲过３４８５？这种可能性无法排除，但目前不是最大概率事件。