今天我要谈谈货币。现在有充足的证据表明，虽然至今受到全世界大多数人的嘲笑和诅咒，现在美元正在发起一轮持续数月的反弹，可能会使许多投资者感到惊奇。

为什么美元有反弹？原因之一是情绪。太多的人看跌美元，他们已抛售其美元，或者直接做空美元。另外一个原因是经济的真实情况。多年来，美联储已经制造了一个天文数字的美元信贷。投资者自动使用了这些信贷，并假定美元将进入垃圾箱，因为美联储一直在“印”钱。因为预期会有“通货膨胀”，他们利用这些贷款购买很多资产。事实证明，如果资产的价值下降，相对于资产，信贷作为一种债务形式的价值将增加。这对于有美元借款的人是一场灾难。因此，他们必须出售资产并偿还债务。若在早期出售这些资产，还可以偿还其债务，但若卖晚了，最终将使自己欠更多的钱。

您一定会问，美联储的 “印钞机”不是会使美元贬值吗？答案是，对的，长期来讲，美元将下跌。但信贷不是现金等价物。钱只能以特定的速率被经济系统所吸收。太快的“印钞”意味着这些信用将停留在经济体系之外，作为银行储备金。

再看看沪深股市，我昨天说过，2840点不是短期底部。弹药被过早地在2840点消耗了，这使真正的支持---2700点区域有可能会守不住。事实上，从2840点开始的反弹是贫血的。今日大盘最高只达到了2930点。随后的急剧下跌真的使在2840点抄底的短线选手震惊了。今天的125点下跌应当是足够大的警钟了。有趣的是，直到午饭之前，香港股市都保持平静，然后巨量摔下悬崖。鉴于本周还有两个交易日，熊市中周五通常不好，下周之前我们可能不会看到太多反弹了。

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