当市场在3300点时，人人看涨，而我看空，使我成为一个不受欢迎的Blogger 。但我并不孤单---中国建设银行正在削减其2009年下半年的贷款规模到70％左右。据媒体报道，很明显，该行在今年前6个月已提供了超过7000亿元的贷款。与此同时，央行表示正在进行“动态微调”而不是降低流动性。很明显，央行和商业银行们也关心股市。

所有这些消息使我认为，2009年下半年对股市将是严重的挑战。正如我在这个博客说过很多遍的，是钱推动了市场，包括聪明的钱和傻钱。但是，当银行开始降低贷款规模的70％，股市不会高兴的。毕竟，我们已经看到很多新增贷款进入了房地产和股票市场。在3300这个高度，上海股市已经是极为高估（看看最近IPO们的PE吧）。若以同样的速度持续提供贷款，市场或许还能保持在这一点位水平，更不用提，他们将削减贷款。

来自央行的消息也不是积极的。显然，我看高层可能会提高交易税来限制股票和房地产市场的投机性。可能还有其他一些手段。但无论如何，雪崩式的抛售可能会令人震惊。

本周大盘将进入关键时刻。根据以往几个月来的经验，星期一应该有买家进来，因为他们认为，市场已经用3天时间跌了约100点。小时图上指数是超卖的，技术上应该能够反弹一点。但在日线图上，4月以来的趋势线作出了重大的向下转折。毫无疑问，市场是在一个下跌的轨道上，有人等在那里，一有反弹就撤离。

国际上，上周五在纽约，美元大幅反弹。还有很多人看空美元，他们将是美元从这里上涨的燃料。但是SP 500上涨得相当多，促使日元遭到抛售。日元的疲软，将可能将促使香港和日本股市在周一继续走高，这无疑将有助于上海指数。但是，我认为日元的疲软将是非常短暂的。因此，我认为香港和日本股市在星期一之后都将是不妙的一周。

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