前两年持有一只股票，收益增长70%，股价不涨反而持续下跌，心理很不以为然，以为自己很聪明，市场上所有人都睁眼瞎，看不到这种好事，于是坚定持有，后来亏损30%左右，斩仓走人，因为看到公司的单季度业绩零增长，后来的事情更加离奇：在这个价位上股票有了接近翻倍的增长。

我在这支股票上亏损了很多，包括资金和时间，可又得到了很更多，包括：对亏损的心理承受能力，对市场有效无效的思考，包括这个：资本对股价驱动力因素的考虑。这一点看的越来越仔细：资本不看重过去也不看重现在，只看重未来，事实上也是如此，准备新进入的资金和原来资金的态度以及举动决定了股价的走势，他们考虑的事情只有一件：将来怎么样？做投资，没有人不预测，巴菲特不吗？他的做法是买入有坚实护城河的公司，但是买入这种公司的潜台词也就是：我认为他的护城河很坚固，而且在不断地拓宽，在我可预见的将来，他将会变得更好。

上午跟朋友讨论市场有效无效的问题，这个问题是投资人的一道坎，对这个问题的态度决定了人们将来的方向：坚信有效的做了指数基金，坚信无效的选择主动投资，这是截然相反的两条路。有意思的是，坚信市场无效的人最终赚钱靠的是市场的有效性，如果一直无效，你的价值怎么会显现出来呢？也就是说，无效的操作以有效的存在为基础。或许，这两者根本就分不开。我现在的看法是：市场在长期来看是有效的，短期由于业绩波动、心理影响等因素，市场总是表现出不理性，这个短期的无效点就是我们可以利用的点。而这，也是建立在对未来的判断上面。

对未来的判断决定了我们投资的方向以及力度，而未来的到来决定了我们投资的成果。未来是否可知呢？可知论和不可知论，看起来不可调和，说的又是一回事。可知论说的是我们会不断地去认识这个世界，不可知论是我们不可能穷尽对整个世界的认识。如果不是整个世界老有我们所不能认识的部分，我们怎么可能不断地去认识这个世界呢？对于未来判断的有用程度，我的看法是人们会在自己的能力圈内部分的预测出真实的程度，但总会有认识不到位的地方，所以我们能做到的就是不断地扩充自己的能力范围，同时尽可能的保持分散，接下来的就只能看上帝了。