上半年公司实现营业收入54.15亿元，同比增长7.72%，实现归属于上市公司股东的净利润6.62亿元，每股收益0.66元，同比增长22.22%，净资产收益率13.87%。网络上有很多证券公司对正泰中报的解读，多偏正面，我把自己不看好的两点跟朋友们分享一下：

一，应收账款和应收票据大增。应收账款现在比年初增加5.29亿，应收票据比年初增加4.68亿，这两项增加9.97亿，也就是说在上半年的营业收入的18.41%是没有收到现金的，如果算上上年的应收账款回笼，保守估计会超过20%。而且应收账款现在比去年底增长比例也不少，约为37.29%。这说明公司采取了激进的营销措施来保证收入的增长，参考公司财务报表附注，一年之内的营收占比93.83%，而且公司已经提取了5%的坏账准备金，暂时可以认为风险较小。但是，采取激进措施增加收入，如果需求产生下降，会对以后的营收造成不利影响。

二，公司继续大比例派现。公司上市融资24.52亿，后续又通过发债融资20亿，如果公司强调融资，说明公司可能会缺钱，但是公司一方面大幅度的融资，另一方面又大比例派现和购买理财产品，我不是很明白公司的用意，还有公司的短期借款由年初的2.1亿增加到2.88亿，这就更不明白了，这到底是缺钱还是钱多？

另外，公司派现的基础在于收到的现金，那么我们把近三年的经营活动现金流量-公司的投资支出，为33.08亿-23.84亿=9.24亿，这就是公司在近三年可以派现的金额，可公司近三年派现额为20亿，这说明公司用融来的10.76亿给股东派息，这当然可以给股东带来良好的印象，但对公司本身的发展并不利。我的猜测是：正泰集团可以利用上市公司的信用融来低成本的资金，进行大比例的分红将资金转移到集团公司开展运作，因为集团并不只有低压电器一项业务，还有新能源这项耗钱的生意，但这项生意的快速发展可以带动低压电器的收入增长。当然，这是一种良性的想法，不知道大股东是否这样想？如果有了解的朋友可以回复。