香港的高官不时提醒市民，现时买楼要小心，尤其要留意欧债危机的风险。他们可能没有留意，欧债危机恶化后，伦敦的豪宅反而成了资金的避难所，价格急剧上升。

据英国的地产代理公司反映，金融海啸后，英国的楼价普遍都从高峰回落，伦敦的楼价最初也无法幸免，但自2009年3月开始，伦敦的豪宅突然备受欧洲富豪追捧，5年里价格升了50%，较2008年3月上一次楼价的高峰期还要高。

按传统的观点，这种现象根本不应该会出现。楼价不是应该与经济增长同步才合理的吗？为什么欧洲的经济（包括英国）都乏善足陈，但伦敦的豪宅却可以逆经济不景而大幅上升？

人们之所以没法理解，是因为他们忘记了买楼不但是为了用，亦是为了投资。人们除了会利用他们的收入增长来买楼自住外，更会利用他们以前积累起来的财富来买楼收租。如果他们担心宏观的环境可能出现变化，而这种变化又足以影响不同的资产类别出现不一样的价格变化时，他们就会把价格可能下跌的资产卖掉，转持价格可能会升的资产。

现时的世界，积累起来而找不到出路的资金实在太庞大，它们根本没有可能被实体经济全部吸纳；余下来的就只好在投资市场上不断流窜，寻找升值的机会。人类积累起来的财富，是每年新增长的财富的数千倍。这批资金的取向，对楼市的影响，往往比实体的起跌来得更大。可惜，我们的高官至今仍只晓得以经济增长去衡量楼价，他们很难明白为何英国经济这么差，但伦敦的豪宅楼价反可以逆市上升。

据英国的地产代理公司反映，近期买伦敦豪宅的人，超过一半是外国人，其中尤以希腊人最踊跃。希腊经济连续两年负增长，他们买伦敦豪宅的钱，当然不是最近赚回来的，而是以前积累下来的。希腊人正正是因为担心自己国家的财政可能会崩溃，伦敦的豪宅于是成了他们的资金避难所。他们重视的是投资伦敦的安全性，而非伦敦的经济会有多大的增长。

同样理由，香港的楼价会升多少，也不一定会与香港的经济增长直接挂勾；投资者还得看全球投资市场的宏观形势。如果欧美继续量化宽松，投资者就会对持现金有恐惧，就会改持实质性的资产，如地产、黄金等。如果香港的利率一直维持在低水平，投资者就会逐步接受较低的租金回报率。现时一般租约只有两年，但两年期优质债券的利息只是租金回报率的五分之一，如果租金回报率继续向债息靠拢，楼价还可以有数以倍计的上升空间。此外，如果中国继续让人民币国际化，必然会有更多的中国资金可以自由来港，其中必有一些会选择投资香港地产。