整体业绩增长强劲，营业收入增幅大于净利润增幅，说明增长质量并不是特别优异，好在相差不大。详细报告出来后需要重点关注一下毛利的情况。根据半年报说明，绿化工程业务大幅度增长是主要业绩驱动力。

根据08年年报，绿化工程业务占总收入的比例在23%多，08年的增长极为猛烈（见上图）。本年度再次大幅度增长，当然值得高兴，何况本项业务的毛利情况并不差。但值得关注的是，过去公司曾表明由于绿化工程的环节复杂，有灰色成分，回款质量也有风险，因此并不会盲目接工程。不知道目前的大幅增加，是否恪守了自己的高质量要求？详细报告发布后需要看看应收账款方面有无隐患。

关于定向发行2500万股：

增发对象为前20大股东（不含控股股东），未来前景主要还是在于自主苗木在2年后的逐步释放。这次增发之快倒是出我所料（小马之前有准确的判断），但逻辑上来看与之前第一次的判断是一致的：这就是家类地产公司，未来持续不断的增发融资拿地，扩大销售规模基本上是规定动作，所以也合情合理。

从面08年年报统计情况来看，目前毛利极高的自主苗木占总收入比重在14%左右，随着上市募集资金建成土地在09年开始逐步释放，加上现在的增发项目，到2012-2013年的自主繁育占比势必大幅提高。伴随着销售规模的提升和高毛利产品占比的提高，量价齐升的美好前景是我们投资的基本依据。

另外值得注意的是08年省外业务占比在22%不到，但是增长比较迅猛，达到90%。而下面这段话就很关键了。

异地战略的启动是必须必然的，但这里也很是让人担心公司的整合能力。往好的方向讲，全国战略的启动将使得绿大地的估值水平获得大幅度的提升和想象力。而之前我们进行过的分析认为外地市场的拓展恐怕要依托收购兼并进行，目前也被公司证实。这条路对于地方保护主义浓重的市场是行之有效的。

但往坏的说，未来几年公司似乎显得有点儿过于忙碌。一方面几块土地持续放量，要为此极大的扩大销售的能力以接纳不断扩展的产量（好在这个企业的存货是不怕暂时卖不出去的，存着到下一年更值钱，稍微安心一些）。同时还要收购兼并外地企业，难度真是不一般。。。

结论：前景美妙，过程艰难。小公司最美的地方在于有爆发性增长的前景，最惨的地方是过于脆弱，说咯屁就咯屁，需要盯紧了。

另外，我一直也有个不明白的地方：花卉植物行业的销售模式是怎样的？全国各地到处都可能出来项目，公司怎么获取这些消息并且有效跟踪盯单的？完全的直销？分销？或是有什么行业平台或者渠道？哪位了解的给说说，谢了