基本面核心：

1，从中远期来讲，第一白酒市场不会大幅退步，第二白酒市场整合将会加速。中低端白酒整合尤其惨烈，高端市场进一步贵族化趋势。中端市场有望出现几个全国性的品牌。老窖在高端08年第一次进入3甲之列，中端产品也在推进，有望成为白酒市场集中度提高的受益者。

2，09年利润正增长确定性比较高，虽然利润增幅肯定大幅度减速，但目前来看15%的增速是比较靠谱的，即EPS1.1左右。目前的数据来看，第一季度应该成绩还可以，但第二季度将是传统淡季，业绩将可能是全年低谷。

3，按19.7的成本价计算，泸州老窖09年的动态PE不到18倍。而历史情况来看泸州老窖的PE是比较高，弹性比较大的。比如以08年为例，最高价75最低价25左右（复权后），平均价格47左右。按08年EPS0.95计算，最低PE也在27倍左右，平均价PE在接近50倍，毫无疑问目前的估值处于相对的最低位。而且不但是自身历史的最低位，也是目前市场所有品种中相对估值较低的品种了。

4，考虑到09年证券交易量相比08年大幅增加，泸州老窖控股的华西证券料将在09年获得比较明显的利润提升，而老窖将由此获得权益补偿，并以此抵消部分白酒市场疲软的收益下滑。

5，财务方面历史波动比较大，但自04年管理层大换血之后，可以看到业绩有了明显的改善。虽然其持续性还需要更多的考验，但有一点无疑是关键性的：就是自04年开始老窖将旗下的51个子品牌、630多种酒品退出市场，而专以泸州老窖系列主流酒品、国窖系列贵族酒品和独有品牌系列三大架构的战略，是绝对的正确之举。

而目前的重要动态是，2009年,泸州老窖与经销商将通过共同参股组建小额贷款公司. 泸州老窖将和骨干经销商以及一些重要经销商,以共同出资的方式成立上述小额贷款公司. 通过老窖产业资本,金融资本,以及证券资本的全面整合,形成一个利益联盟体,以维护经销商和泸州老窖的利益.

这点实在是让我想起了格力，呵呵。

技术面核心：

• 日线系统不用多说，我是3月27日突破30日线（也同时完成7EXP金叉10EXP）一次性建仓完毕的。需要留意的就是历史最低价是16.5，诞生于08年11月12日。
• 周线系统，目前已经到了30MA，250MA两条重压力区。但注意一点，这已经是第四次冲击30MA，且近2周伴随有明显放量，从概率而言冲击成功的概率远大于再次失败。当然，也不会那么轻松，因此21-22是本次战斗的主交火地带。知道了这个，就不会对近几日21.5一带的反复争夺感到奇怪了。
• 周系统的其他指标在向好的方向发展，且重要的是一旦突破成功，无论日线还是周线上方将立刻一马平川！首看日线的年线，中期看周线的60MA。
• 月线系统主要是60MA和10MA线22元的压力，已经第一次触及并回退。而好消息是，KDJ已经在20金叉，且这是第三次冲击60MA，而冲击成功的概率总是与冲击次数成正比的。

攻防性能评估：

1，防御性能来看，历史最低价是16.5，以我的成本来算跌回历史最低位不过15%，且概率极小极小。比较近的强支撑是5月线，价格是19.7，距离成本的跌幅是，0。与之相对应的，18的动态PE也基本上没有什么下跌空间了，除非公司出现基本面的大问题，另当别论。

即使下跌到极限位置，可以想见其他股票已经跌幅起码30%还多了。那个时候既可以选择继续守候老窖，也完全可以卖出转入手其他看好的，且跌幅更大的股票，等于虽然没有赚钱，但赚到了更多的底部筹码。

2，攻击性能来看：技术上第一攻击目标位是年线，在29.5缓慢下移中。以20为成本计算，收益大约是47%；而估值目标取08年最低限度的动态27倍，目标也在29-30附近的价格。而长线来算，假设2012年的EPS是1.88（09年15%增长，10年15%增长，11年20%增长，12年25%增长算），且估值取30倍的下限，则目标价格为56元，20元成本的收益率180%！---注，我的净利润增速基本上取的是04年以前的低增长数据，也丝毫没有考虑市场向好时期老窖高达50-70倍的PE弹性等因素。

综上所算，极限下跌空间15%，中期收益空间40-50%，确实是属于攻中有防，防里带攻的品种，既可以在近期市场看不清的时候跟随性的获益并且取得较高的安全边际，也可以彻底装死等待未来较为客观的收益。