拍子兄，对家电生产的企业有研究吗？
今日对家电板块的股票粗略看了看，打算从青岛海尔、小天鹅A、苏泊尔三只中选一建仓，拍兄有空看看，提点建议。

——————————————————————————

以下为我的回复：

谢谢痴兰兄的意见。我对这3个公司的细节情况不是很了解，就谈谈我自己的粗略想法看能否供参考，总体而言，我的看法是：

1，家电行业确实是弱周期性，但也有2个很重要的特征，一是充分竞争难有暴利，二是总体而言生产能力大于有效需求，属于供过于求的现状。这2点，可以作为苏宁为何作为渠道能比生产企业更强势的基本面注脚。

2，中国的家电企业更新很快，起起落落，根本弱势在于没有核心技术，也没有品牌优势，只有价格和营销工具优势。

3，如果我要选家电企业，首先我不选小的，因为竞争太激烈且利润率很薄的行业，小企业如果没有特别的技术优势，现在很难做大，而且对渠道也没有议价能力。

4，但大只是生存安全感强，并不是企业强。而强的企业一定是：技术+品牌

基于以上基本判断，对3个企业的看法是：

海尔：很大，产品也堪称国内最全，安全性应该是有保障的，但成长性似乎并不突出。

其实10年前海尔就有成为家电业的联想的机会，但我也不知道为啥现在不温不火的，但肯定已经错失了最佳的商业垄断机遇了，最近几年的ROE最高才10%，大多是5%左右，实在是太低了。。。

苏泊尔：07年29亿收入，08上半年17亿，我觉得这个企业太小了。。。小家电的利润虽然高，但一旦巨头进入，利润率一般快速下降。它的独特优势是什么呢？我好像没有太看到。ROE是10%并不理想。

小天鹅：我可能最不会选的是他。第一太小，第二刚被美的兼并，第三产品线也不齐全，而洗衣机内的优势并不明显。

家电行业，我个人觉得你还可以看看美的和格力
首先都足够大
美的的特点在涉猎比较广，而且涉猎的领域几乎都排在前三名，这个说明资源整合能力很强，产品模式有点儿LG的意思，华美讨巧。多处开花，有点儿看头，但这种大而杂的企业能比海尔走多远，还不好说，或者说，它现在走的都是海尔走过的路，超越海尔的绝招，还没看到

格力，一个坚定的在不被看好的行业里作大的公司，一个对技术和品质要求达到苛刻要求的公司，让我多少看到了点儿日本企业的样子，至少，最不像中国家电的公司。青岛海尔感觉那么大产品那么全，07年其实也不过300亿收入，6个亿的利润；格力就做不起眼的空调，居然07年做到快400亿，利润12个亿，都快赶上苏宁了，厉害。。。

格力真正具有好企业长青基业的特点，我总结是有3气：
1，有底气，技术和质量优势非常明显
2，有勇气，专注做空调在小行业里做龙头
3，有霸气，绝不受制于人非常强势

对它唯一的拿不准，就是其大获成功的自建渠道，怎么想老觉得反潮流且不经济，对消费者也没啥好处，至少我自己还没绕过这个弯儿来。