相对于制造业和食品等行业，银行业不是一门简单的生意，特别是涉及到对财务报表以及风险分析等诸多方面的解读。对于像我这样一个初出茅庐的投资者而言，想深入了解其行业本质和未来趋势无疑是一件很难的事情。然而问题是，我已经提前下注了(在没有完全弄清楚价值之前下注，禁不住价格的巨大诱惑，犯了投资的一大戒)；所幸的是，很多投资界名人和业余高手已经在银行的研究上花费了大量功夫和提供了相当数量有理有据的材料及论点，让我这个后辈可以站在“巨人的肩膀上”重新展开对她的思考。

    银行的业务大致分为传统业务和投行业务。传统的业务主要包括存款的吸取以及贷款的发放，中间业务(第三方托管，基金的发放和托管，期货及黄金业务的中介商等）；而投行业务则主要涉及IPO管理，债券及股票投资，资产证券化等工作。由于目前国内银行业发展尚处于初级阶段，并未涉及到太多投行业务，尤其以存贷款业务为主，所以研究国内的银行业也必然将传统业务放在重点位置上，鉴于目前银行业的债券投资比例较高，债券投资这一方面也值得关注。

     银行究竟怎么赚钱？一门好的生意赚钱方法大致逃不开以下三种：1、高利润率 2、高资产周转率 3、高杠杆率。高品牌附加值差异化竞争企业通常依靠较高毛利率和净利率来实现高资产收益；成本优势企业通过提升资产周转率来提升资产收益率；而银行业呢，主要依靠高杠杆率来实现较高的净资产收益率。以国内银行业为例，假设张三银行拥有1W元的净资产，凭借其自身的信誉吸取到19W左右的存款，这样张三银行的资产就迅速膨胀到了20W的规模，杠杆比例达到了20倍之多，这也是目前国内银行经营的大致杠杆比例。由于存款是需要付出成本的，张三银行为了创造收益，必须想方设法将这笔钱既高效又安全的贷出去。所谓既高效又安全，是指达到一个风险收益较好的平衡点，而不是去绝对的追求收益或放弃风险。结合目前现状，这笔19W的存款，不能全部用于放贷，必须先缴纳约20%的比例4W左右到中央银行(存款准备金)，剩下的钱也不是全部可以用于贷款，鉴于国家规定的75%存贷比上限，张三银行最多能放贷14.25W。剩余1.75W资金自然不能闲置，在保证平时正常流动性前提下，张三银行通常会选择购买一些安全性良好而且资金到期日可以匹配资产负债表的国家债券来对冲存款资金成本。另外，由于张三银行的信誉优势以及良好的服务，他可以充当资金中间平台的角色来赚取手续费，比如股票和基金的托管，理财产品的中介商等。不要小看这一部分收益，虽然没办法和贷款收益相提并论，但却是不需要消耗核心资本的，做的是无本买卖。

    从上文可以看到，目前国内银行业的绝对杠杆大概在20倍左右，而风险杠杆大概在13-14倍左右(贷款总额/净资产)，这大概是一个怎样的的比例呢。以目前国内银行业1%ROIC，20%ROE的获利水准来衡量的话，贷款中如果出现2%的坏账无法回收，意味着该年度银行将“食白果”；一旦出现8%以上的坏账无法收回，该银行将血本无归，走向破产的境界(这里未考虑坏账准备金的影响)。所以银行业绝对是一个以高风险著称的行业，银行业的经营者们时刻都坐在火山口上，必须小心谨慎才能避免引火上升。这就难怪著名投资者巴菲特曾说：“这是一个垃圾债券与金矿并存的行业”，无疑高杠杆是一把双刃剑，用好了风生水起，用得不好就只能“引刀自宫”了。

    银行业常见的风险分类大致可以分为：1、信用风险：简单理解就是贷款无法收回，造成坏账比例增高，从而影响银行盈利及成长。如果信用风险严峻的话，将会导致破产等不利局面出现。2、流动性风险：指银行无法满足客户正常提款或贷款要求。通常所说的“挤兑”现象即指坏消息降临时，银行无法满足众多储户的提款需求。3、市场风险：指银行所持有金融资产价值损失的风险，目前国内银行主要投资国内债券为主，这部分风险较小。4、利率风险：指利率的错配，银行经营方错误判断未来的利率走向。如在加息前景下，过早将手上贷款额度使用完毕而没有吸引到足够多的存款；或者在减息前景下，过早的吸取存款而没有高效的配置贷款，从而造成经营效率的低下。5、外汇风险：由于外汇波动的不利影响造成银行整体收益的损失。此外还有诸如操作风险、合规风险、声誉风险等诸多风险因素。

     通常我们所说的风险大都聚焦在信用风险上，这其实是不全面的，虽然信用风险确实对整个银行的经营起着至关重要的作用(尤其在国内)，但对于一个谨慎而保守的银行经营者而言，必须对所有的风险敞口有着准确而且前瞻性的认识。因为在这个行业，创造账面上的利润从来不是一件难事，只有创造真实而可持续的利润才是真正的赢家。