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行业报告
1. 广州药业（600332）
1.1 公司介绍
公司作为国有企业，是我国传统中药的龙头，目前的主业可以分为合资部分及自营部分，合资部分包括广州医药（商业）、王老吉药业（工业）；自营工业部分包括星群药业、中一药业等10 个子公司，自营商业部分包括采芝林、医药进出口公司。并拥有众多的老字号品牌和丰富的产品资源。近年公司本部的各项业务也通过持续不断的变革试图突破各子公司之间联邦式的松散结构。但作为子公司众多的国有企业，其营销改革亦不可能一蹴而就的完成。
1.2 主要产品
王老吉凉茶
食品（王老吉）
保济丸
解表，祛湿，和中。用于暑湿感冒，症见发热头痛、腹痛腹泻、恶心呕吐、肠胃不适；亦可用于晕车晕船。（王老吉）
乌鸡白凤丸
补气养血，调经止带。用于气血两虚，身体瘦弱，腰膝酸软，月经不调，白带量多。（陈李济）
喉疾灵胶囊
清热，解毒，消肿止痛。用于扁桃体炎，急性咽炎，慢性咽炎急性发作。（陈李济）
补脾益肠丸
补中益气，健脾和胃，涩肠止泻。用于脾虚泄泻症，临床表现为腹泻腹痛、腹胀、肠鸣。（陈李济）
法律声明：
蜜炼川贝枇杷膏
清热润肺，止咳平喘，理气化痰。适用于肺燥之咳嗽，痰多，胸闷，咽喉痛痒，声音沙哑。（潘高寿）
追风透骨丸
风湿性热、急性及慢性风湿性关节炎、类风湿性关节炎、风湿筋骨痛、关节疼痛、坐骨神经痛、骨质增生痛及一切风湿痛症等，均有特效。（敬修堂)09新药
跌打万花油
止血止痛，消炎生肌，消肿散瘀，舒筋活络。主治跌打损伤，撞击扭伤关节肿痛等软组织损伤诸症。（敬修堂）09新药
消渴丸
滋肾养阴，益气生津。用于气阴两虚型消渴病（2型糖尿病）（中一）
华佗再造丸
活血化瘀，化痰通络，行气止痛。用于痰瘀阻络之中风恢复期和后遗症。（奇星）
夏桑菊颗粒
清肝明目，疏风散热，除湿痹，解疮毒。用于风热感冒，头晕耳鸣，咽喉肿痛，疔疮肿毒等症，并可作清凉饮料。（星群）
咳喘顺丸
健脾燥湿，宣肺平喘，化痰止咳。用于慢性支气管炎所致的气喘胸闷，咳嗽痰多。（陈李济）
虚汗停颗粒
益气养阴，固表敛汗。用于气阴不足之自汗、盗汗及小儿盗汗。（奇星）
乳核散结片
舒肝解郁，软坚散结，理气活血。用于治疗乳腺囊性增生，乳痛症，乳腺纤维腺瘤和男性乳房发育等。（中一）
舒筋健腰丸
补益肝肾，强健筋骨，驱风除湿，活络止痛。用于腰膝酸痛，坐骨神经痛。（陈李济）
三七化痔丸
清热解毒，止血止痛。用于外痔清肠解毒；内痔出血脱肛，消肿止痛，收缩脱肛。（中一）
前列通片
清热解毒,清利湿浊,理气活血,消炎止痛,祛瘀通淋。用于急性前列腺炎、前列腺增生。（中一）
胃乃安胶囊
补气健脾、宁心益神、行气活血、消炎生肌。用于治疗胃及十二指肠溃疡、慢性胃炎。（中一）
主导产品增长缓慢，2009 年上半年，虚汗停颗粒、乳核散结片、舒筋健腰丸、三七化痔丸、前列通片、胃乃安胶囊等品种销售同比有较大的增幅。
2009 年上半年，中一药业有限公司（“中一药业”）的金佛止痛颗粒（舒肝和胃，祛瘀止痛）、盐酸二甲双胍片（降血糖）取得临床批件；广州拜迪生物医药有限公司的“治疗型双质粒HBV-DNA 疫苗”（乙肝疫苗）完成特殊临床研究，现正进行Ⅱa 期临床研究工作；狂犬病疫苗拿到生产批件，09年内可投产，年产量300万人份，可新增年销售收入约3千万元。
1.4．近期投资项目
有吸收白云山意向，但问题众多，近期不考虑。
1.5．潜在风险
集团管理松散，各子公司独立经营，部分产品存在竞争，营销有继续恶化风险。

报告来源笃道投资公司http://www.insightcap.cn/