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 一、行业概况
工程机械行业子行业主要可分为挖掘机、起重机、混凝土机械、路面与压实机械、装载机、叉车、推土机、桩工机械等，其中路面与压实机械、桩工机械、高空作业车市场规模较小。08年全球市场份额为2500亿美金左右，最大的卡特彼勒占据20%。该产业的特征是，技术进步缓慢，后发国家依靠快速的学习曲线，通过提升质量、降低成本，获得后发优势。
工程机械行业长期发展趋势与社会固定资产投资保持正相关，具有明显的周期性。对售后服务的要求特别高，规模效应明显，投资规模大，是人力、技术、资金密集型行业，对新进入者形成较大的制约。
二、主要产品的下游需求及行业格局分析
挖掘机：产品细分为小挖、中挖、大挖，工程机械领域皇冠上的明珠，技术难度最高，利润最大的子行业。斗山、小松、现代、日立、卡特彼勒等公司占据80%左右的份额，国内品牌进口替代日益增强，小挖方面玉柴、山河智能领先，中高吨位柳工、三一居前，厦工也在积极进入，但整体上产品国产化率不高，利润率受限。国内厂商发展很快，三一已经形成了完整系列的产品。08年1-11月进口31634台，出口8195台，进口均价4.99万美元，出口均价7.47万美元，出口均价比进口均价高的原因是进口大多数为进口二手设备，而出口新设备。
叉车：产品细分为电动叉车、内燃叉车、集装箱叉车，下游需求较为分散，作为物料搬运主要工具，在工业企业生产中应用广泛。国产品牌占领中低端市场，外资企业林德、TCM等控制高端。目前行业集中度高，合力、杭叉合计市场占有率超过 50%，但是进入门槛低，很多企业通过组装进行叉车生产，未来行业竞争格局可能恶化，柳工、龙工、江淮、福田、中国重汽、中联、山推、厦工股份、山河纷纷进入，产能将出现过剩。目前中国叉车全球产量占比约为15%，出口占总产能的30%，01-08年出口复合增速为30%。08年1-11月进口11563辆，出口96223辆，进口均价2.74万美元，出口均价0.75万美元。
混凝土机械：主要产品有混凝土搅拌楼(站)、混凝土搅拌输送车、拖式混凝土泵、混凝土泵车以及配料机等辅助设备。尽管二线企业推出新产品进入市场，但是行业对售后服务、产品可靠性要求高。目前，我国混凝土机械的关键配套件(搅拌主机、搅拌输送车底盘、液压马达减速机、称量系统、电控系统等)大部分都从国外进口，因此产品水平起点高，主要性能指标基本能达到国际同类产品水平。行业利润率高，未来增长看好：第一，行业集中度高。竞争格局为三一、中联双寡头的竞争局面，两公司合计占有 80%以上市场份额，对售后服务的高需求及泵车的高技术制约新进入者打破垄断格局；第二，在大中城市禁止现场搅拌的商品混凝土政策推动下，水泥散装率将由现在的 44%提升到2010 年的60%；第三，目前只完成进口替代，出口增长潜力巨大，尤其是在泵车领域，还需部分进口（年进口额1亿美元左右），出口进入突破高速增长的临界值，三一和中联重科的出口都有望保持翻番增长。
装载机：主要用于煤炭、矿石等物料装卸、公路铁路水利等基础设施建设，市政工程建设、建筑施工等，国内品牌主导市场。内需增速有限，但宏观调控影响程度较小，市场集中度将进一步提升，柳工（17.5%）、龙工（17.2%)、厦工(13.6%) 列前 3。出口将继续高速增长，目前中国产量占世界产量 61%，出口销售收入占比为 14%，01-08出口复合增速83%。自主品牌集中在中低端，竞争相当激烈。08年1-11月进口470辆，进口均价12.37万美元，出口25846台，出口均价3.52万美元。
工程起重机：产品细分为汽车起重机、履带式起重机、塔式起重机。需求相当强劲，随着大吨位起重机开发成功，国产品牌基本取代了进口，在汽车起重机领域全球市场份额超过60%。行业未来趋势看好：第一，汽车起重机为徐工、中联双寡头的竞争格局，两者合计占 76%以上市场份额，三一也在强势进入；第二，出口高增长态势维持，履带起重机01年以来出口复合增长率达到91%，汽车起重机01以来出口复合增长率达到77%，预计未来 3 年复合增速达67%。第三，市场潜力大，由于中国大型油田和市政工程建设力度的加大，以及大型楼宇和大型工程的增加，大型风电、核电项目相继上马，重型履带式起重机需求强劲。08年1-11月进口1856台，进口均价17.43万美元，出口均价6.08万美元。
路面与压实机械：主要产品有筑路机及平地机、铲运机、压路机、摊铺机、沥青搅拌设备、其他压实机械。其中沥青搅拌设备还需大量进口，价格昂贵，目前三一重工产品已经达到国际先进水平，行业规模较小，公路投资已趋缓，增长空间有限。
桩工机械：主要产品为凿岩机、打桩机、隧道掘进机、旋挖钻机等。产品技术含量高，单价高，目前主要用于铁路建设，目前需求及其旺盛，但产品需求空间的扩大还需要看在其他领域的应用拓展情况。2004年刚刚起步的三一重工目前已经占据旋挖钻机市场约40%的市场份额，国内比较有竞争实力的竞争对手主要有徐工集团、山河智能等。行业规模不大，不足以支撑一家大型企业。

报告来源笃道投资公司http://www.insightcap.cn/