最近有关茅台的利空新闻如雨点冰雹般拍打着中国第一高价股，甚至在大盘出现系统性反弹状况下仍遭遇大资金疯狂抛售，如果换一个公司，每天面对这些致命利空信息的打击，早就跌的惨不忍睹了，就像张裕A，一度跌幅高达70%以上，而茅台从最高点266元，跌到今天的180元以下，也就才30%，但是相对近期大盘上涨25%，明显表现出资金对白酒行业的一致看空。从股市波动性原理来讲，市场情绪宣泄、三公限制、行业发展放缓、公司经营4季度放缓以及价差缩小等负面都对于行业龙头公司股价形成非常大的压制，估值这东西非常有意思，如果看静态估值茅台达到14倍，动态估值不好讲，要看13年增长率，但是保守估计茅台增长20%应该没有问题，那么估值就变成11倍多，如果说存货价值能够达到2000亿，对应当前1800亿市值，茅台可就真算是低估严重了，品牌价值、固定资产和帐面现金加起来都是白送的，这与一年前投资银行股的逻辑思路是何等相似啊，银行股价跌到白菜价，跌破净资产或与净资产持平，投资回报率还有20%，甚至更高，买银行股就相当于直接开银行，品牌、牌照、网点、人员和系统都是现成的，而白酒龙头股票的境况与1年前的银行股是何等相似，而且银行让价值投资者和看好的人一等就等了5年，当然这里面有银行业固有的毛病，但是国家垄断这个特征没有变，存贷款息差的逐步扩大也没有变，因为他们仍旧是垄断行业，仍旧有定价权，仍旧是老百姓日常生活离不开的金融服务。但是这里有个问题，就是白酒行业黄金时期顶点论我不认同，但认同行业拐点论，那就是增速下滑，行业分化，产品分化，投资过热去泡沫化，消费回归品质和理性。但是不管怎样，经历过百年沧桑的品牌企业，能活到现在，而且经营出色，又深得中国亿万群众青睐，拥有千万级忠诚粉丝，那么这个企业会因为塑化剂、政府三公和反腐倡廉而丧失核心竞争力和国酒待遇吗？不会，绝对不会，因为收入提高、消费升级和习惯定型都会让人们永远忘不了美酒佳肴，一个字“馋”，两个字“上瘾”，好吃好喝的话，再远的路再远的距离也会想方设法品尝，酒香味美就是这个道理，现在社会信息发达和交流通畅，人们耳熟能详和琅琅上口的东西值得长期关注和持有，现在刚刚进入白酒行业的“白菜价”坑爹行情，早晚又会有很多人喊白酒行业完蛋了，不要关注该行业了，可是当他们中伟大的优秀的企业再次证明他们逆潮流增长时，人们会对这种经历过数次行业洗礼的伟大公司给予更高的估值溢价，当便宜的东西洒落满地时，你要看明白，看准了下手，不要再让像民生银行等银行股之类的便宜白菜再被其他更深邃和看得更远的人们给白白捡走。很多价值投资者是靠早期买入茅台并长期持有赚到大钱的，所以他们坚定认为在中国股票市场上是可以做价值投资的。茅台是一个点燃价值投资火焰的火把，是照亮价值投资者们前行的明灯，是给予价值投资者长期投资信心的打气筒，它表明在中国股市倡导价值投资并非痴人说梦，时间的玫瑰有可能在价值投资的土壤中绽放。人性永不变，这是股市的本质，茅台和民生银行的本质就是垄断+便宜。