耐心是一种美德。投资中最重要的就是耐心，等待机会的出现。因为市场每年总是会出现一些“送钱”的机会，包括之前张裕A也是一样。白酒行业爆出了塑化剂事件后，导致整体白酒股大跌5.71%，茅台也下跌到215了，我感觉市场又开始提供“送钱”机会了，我继续看好茅台。有几个想法，和大家交流，未必正确，抛砖引玉。

首先，喝白酒是中国人的特有文化，这种文化完全不会因为一个塑化剂而改变。从过去几年到现在，我们总是意外的发现白酒行业的基本面比大家想的都要好。其中最最重要的原因就是中国的这种喝酒文化，任何时候办事，朋友招待都要喝酒。这种文化是几百上千年的。我昨天还和一个朋友在聊。在国外去饭店吃饭，特别是周末的时候，你看到的大部分都是一家人吃饭，父母带着小孩。因为美国人其实比我们更看重家庭的文化。圣诞节，感恩节(就是本周四了)，都是需要和家人一起度过的节日。而中国，去饭店吃饭，大部分都是朋友，同事在吃饭，因为这是中国人应酬的文化。而应酬中就一定要喝酒。相信大家都了解，在许多地方，没喝过白酒就不算喝了酒。

其次，消费者都是健忘的。之前的三聚氰胺事件后，难道喝牛奶的人少了？完全不是。按理说，三聚氰胺比白酒的塑化剂要严重至少10倍！但是我知道的是，三聚氰胺之后，伊利的股价在大跌后也是大涨。还有之前说日本核辐射，不能吃日本的生鱼片了。而且生鱼片有重金属，也有寄生虫，对于身体是非常不好的。但是现在我一点没有看到日本生鱼片饭店的生意受到什么影响（刚爆出来的时候生意好像是差了一些，现在又忘记了）。再说说塑化剂的源头，我记得是台湾的珍珠奶茶，这个可是真的对人体有害的。因为白酒本身不能喝很多，而奶茶一天可以喝很多杯。那时候我想，那些珍珠奶茶店应该都倒闭了吧(反正我再也不喝珍珠奶茶和运动饮料了)。事实呢？相信很多人都看到，那些什么CoCo奶茶，Happy Lemon, 鼎茶之类的奶茶店，每天生意还是好得不得了！为什么？消费者是健忘的。

第三，塑化剂在白酒中能有多大危害？可别忘了茅台是给谁喝的。那可是给中国最大的领导人喝的。我不知道中央领导喝不喝，反正以前我在国内外工作时，华人和领导都以能，每次跟着总领事出差，地方的副省长，市长出来接待我们都是必喝茅台的。茅台能有毒？中国的体制绝对了，给领导的东西一定是最好，最安全的。所以我相信茅台一定不会有问题。

记得2010年7月6日，我去拜访某重仓了茅台私募大佬和基金的投资总监。那天正好是茅台爆出低于预期的业绩，其实就是茅台隐藏了许多利润，导致当天股价大跌。记得那天这位投资总监也一脸郁闷，但是他并没有慌张。并没有成为“车灯前下等死的鹿”，觉得自己完蛋了。后来和他交流，那天他并没有卖出一股的茅台，反而加仓了茅台的持有。回头看，这天就是茅台这么多年的大底部，从那之后的两年，茅台股价走出了一波慢年（其实一点都不慢），股价从低点翻倍，也让那些坚定的价值投资者获得了巨大的回报。不要忘记茅台巨大的市值，对于基金的净值贡献会很大，远远超过了翻几倍，但是流动性不行的小盘股。这件事让我记忆非常深刻。A股的大部分研究都放在了博弈面，基金持仓是否太多，会不会出现强势股补跌；以及投行面，管理层是否会释放业绩，什么时候释放。但是把投资的维度拉长看，A股的投资其实大逻辑还是看基本面，看业绩。只要这个公司能增长，只要产品受欢迎，有定价权，股价长期看一定能涨。

目前看，茅台明年大概在11倍左右的估值，而保守估计增长有20%以上保证。对于这个长期毛利率在90%以上的公司，还需要怀疑他的定价权吗？虽然很多人都说茅台要降价。但是今天作为我一个普通人，要买茅台酒，依然会担心会不会买到假货。这就说明茅台的需求远远大于供给。如果哪天，超市里都放满真茅台，大家想买就能买到，那么茅台可能要到头了。但是今天看，这天还远远没有到来。而且这几年，茅台的品牌力其实一直在提高，地球人都知道，茅台是中国最好，最贵的白酒。如果吃饭带上一瓶茅台，那这顿饭可是吃得有面子啊。

巴菲特说的，当天下掉金子的时候，只需要拿个篮子去接(when it rains gold, just reach for a bucket). 虽然短期我不知道茅台会不会继续下跌，但我相信在今天，买入茅台，3-5年后，能有翻倍收益没问题。如果股价能在跌得更多的话，当然安全边际现在这样的市场，这么大的市场和流动性，茅台绝对是目前的top pick！