反应有持续竞争优势的财务指标

净资产收益率 5年平均                            21.83%         >20%

毛利率 5年平均                                  29.3%          >40%

净利率5年平均                                   8.47%          >20%

销售费用+管理费用占毛利润的比例（3年平均）      64.87%         <30%

利息费用  3年平均                               负财务费用     <15%

净利润增长速度 5年平均                          28.75%      

净利润增长速度（图表）

折旧费用占毛利润比例5年平均                        1.95 %       <10%

资产负债率 5年平均                                  43.5%

现金/总负债5年平均                                  86.43%

固定资产占总资产比例5年平均                        7.04%       

应收账款/营业收入 5年平均                           28.7%

(其他公司数据)

债务股权比率 5年平均                                72.75%      <80%

净利润/长期负债5年平均                              5.74倍      >1

资本支出/净利润5年平均                              50.36%      <25%

  前面写过一篇文章，大意是看财务报表只看指标是不够的，如果发现数据与其基本面不符，那我们就得花点功夫去报表里找到这种差别的原因。一眼看上去云南白药不咋的，毛利、净利都没有符合甚至都不接近持续竞争优势普遍性要求，资本支出也好像是蛮厉害的，难道白药是需要持续投入才能产出的企业吗，是如果是深入看年报的朋友是可以发现，白药毛利、净利低下的主要原因是合并了云南最大的医药流通企业——云南省医药公司（占了营业收入的64%，盈利才占8%），流通公司的盈利能力是低下，但能起到很好的渠道作用。上面的数据都是合并报表里面的数据，在母公司的指标里，近3年的毛利率高达62.9%，净利率也达到了18.5%。至于资本支出的问题，最近3年因为白药产能瓶颈整体搬迁，近3年资本支出大增，常态下2005年白药资本支出占比10.5%，2006年35%，2007年5.6%。