看了上一篇《红酒行业内部竞争分析》的朋友可能跟我一样有点热血沸腾了，但事实上，张裕相对于云南白药、东阿阿胶来说，并不是一劳永逸的企业，他现在的地位来源于好的行业+好的管理层+好的战略+弱的竞争对手，他具有的护城河相对还是较窄的，具体体现在品牌持久力上面，这是我们必须头脑清醒的地方。
  知名品牌只有提高消费者购买意愿，或者能巩固消费者对商品的依赖性，才能形成经济护城河。毕竟，品牌的建设和维护都需要成本，如果投资不能通过定价权或重复购买等形式创造收益，那么这种品牌就无法创造竞争优势。张裕拥有跟茅台一样的百年品牌，但区分二者其实并不难，茅台可以只因为品牌而提价，即使毛利率已经在90%以上，而张裕不行。茅台不同于其他所有白酒独一无二，无可替代，张裕的品牌来源于其定位及质量领先，国外优质红酒完全可以替代，甚至长城王朝的同价位红酒也完全可以替代。但并不是说张裕的品牌没有价值，多年的优秀品质，红酒文化推广者的身份，高端的定位还是为他在红酒领域的歧异化做出了贡献。
  也有人说张裕的护城河在于市场占有率，张裕的红酒占了整体市场份额的20%。但是市场份额实际上不能带给企业任何竞争优势（寻找经济护城河 38页）。1988至1993的山西汾酒绝对是白酒界的老大，市场份额无人能敌，但因为错误的战略实行了降价策略，市场份额直线下降，拱手相让五粮液，但到目前为止，五粮液的销售量仍然是茅台的倍数以上，但利润只有茅台的一半。所以市场份额并不构成护城河。
  张裕无论是行业还是战略都非常的优秀，但护城河相对较窄，没有到傻子都能管理好的程度，现阶段的竞争优势的维持非常依赖其管理层，所以不像白药茅台，是需要花较多力气持续关注其基本面变化的企业。