谈股论道：怎样用成交量判断多空头

    股谚云:“股市上什么都能骗人,唯有成交量不能骗人。”成交量是一个重要的信号但较难掌握,而有经验的投资者才能辨别。成交量是股市的元气,股价则不过是它的表面现象而已。成交量通常比股价先行,股市上有"先见量后见价"之说。

　　股价突破盘整,成交量大增,而股价仍继续上涨是多头市场来临的征兆,也是抄底买进的信号。多头市场结束前,成交量也会有信号暗示股价即将会下跌。

　　而空头市场成交量的特征,就是股价下跌导致买盘不积极,成交量随股价创新低而萎缩,无法萎缩时就容易出现反弹,这样一波一波地往下跌,出现新的低价,直到成交量再也无法萎缩时,下跌行情就结束。空头市场行情的初期,由于投资者的看法不一,成交量依然是巨大的,直到出现大跌,交易逐步停滞,而股价远离大成交量聚集的价位,股价继续下跌,这就是空头市场来临的征兆,也是卖出的信号。

　空头市场结束转为多头市场前,成交量也会发出信号。空头市场的尾声成交量都已萎缩,随后成交量有放大的迹象,股价有时会升,有时依然横盘或缩量下跌。但上涨的种子已经埋下,涨势势在必行。

观点与操作：

1.预期需要双向明朗化：周一博文《历史不会简单重复》我们分析了两次国九条的历史环境和差异，并分析了04年那次国九条为何失效的几个重要因素。当中提到IPO的抽血速度是关键因素，希望证监会这次不再次重演10年前的错误。结果周一晚间证监会公布了一个重要信息，即从6月起到年底共安排新股发行100家左右，应该讲，证监会能够及时回应市场所关注的焦点，至少这个态度要赞一个。这100家至少大致表明了年底之前市场IPO抽血的容量和频率。我们暂时还无法准确估算这100家IPO需要抽血多少，如果按照1家6亿计算，则需要600亿的资金承接，需要指出的是打新资金多数不会长期持有中签股，上市后便会卖出，这个600亿资金从何而来是我们所最为关注的问题。证监会给市场明确了到年底之前的抽血预期，但是并没有明确输血预期，到年底能量化多少场外增量资金进场承接IPO？如果完全由现在的二级市场存量资金承接，那么中期看市场重心还将继续下移。

    这就像一个池子，抽水的时间和总量已经明确预期了，但是放水呢？至少从周一证监会的报告中没有明确看到。现在的市场我们认为已经不能指望靠市场自身力量来拯救了，一定要有政策强力干预，这里没有必要讳言干预市场引发的非市场化争议，真正的市场化的核心精髓在于市场处于非理性状态下（包括非理性上涨和下跌两个极端）积极有效的逆向引导，这一点在08年欧美金融危机中表现的淋漓尽致。管理层应明确释放信号，组织资金进场做多，通过营造主板的阶段赚钱效应来吸引场外资金进场承接IPO，唯有如此，才能至少维持住市场的重心平衡。预期的双向明朗化将是下个阶段市场关注的焦点，拭目以待！

2.有板有眼：

**博弈方向：2000点一线是政策高度敏感区间，空头寄望于所谓的政策底之下的市场底带给市场做空动能，需要改变这种预期的存在。现在盘子其实很轻，策略上2000点一线不能做空更不能放大做空，这个观点需要坚持。保持高仓位，包括被动型持仓。