周五两市低开后冲高回落分化震荡整理，隔夜美股继续下跌，早盘A股和港股同步低开，开盘后分化震荡整理，随后展开反弹，但强弱差异较大，中证1000、微盘股等指数表现较强，创业板和科创板有较大压力，午盘前后50指数回升翻红，但其他指数背离明显，早盘较强的中证1000和微盘股指数反而回落下挫，1点半后大盘连续跳水走低，指数纷纷创出盘中新低，尾盘才有所回升，收盘时指数全线收跌，50指数和沪指微跌，中证1000指数下跌0.42%，创业板和科创50指数跌幅超过1%，成交量有所萎缩，红盘股1700余支。

市场的情绪显然还是跟着科技股波动，而科技股又和港股节奏高度一致，早盘的低开到午盘前后的冲高，再到午后的回落跳水，都和港股完全一致，但缺了科技股的引领大盘情绪明显不高，市场只能尝试挖掘有色、航空以及煤炭、酿酒等前期弱势的板块，但效果显然不怎么样，随着午后港股的回落大盘也快速跳水，整体表现和周四相比差了太远，这种被动跟随的状态也是大盘近期市场走势反复的一个重要原因。

和港股的强势相比，A股始终只有局部的结构性行情，科创50指数和港股节奏最为一致，早在2月下旬就创出国庆之后新高，但其他指数都未能保持同步，即使是中证1000和微盘股指数也没能同步新高，沪指、创业板等更是差距巨大，近期我也多次提醒，在科创板创出新高之后，即使中证1000和微盘股等中小市值指数能跟上节奏，但沪指、创业板等影响力更大的指数也很难保持同步，所以必然还是分化的状态，那么这些没能跟上节奏的板块，在局部新高之后，要么形成更严重的分化拖累强势部分，要么走强分流高位板块的资金，所以之前的巨大分化差距就注定了后续也不可能形成一致，如果港股能持续走强，科创板继续跟随上行还好，相对弱势的板块也多少能跟随走强一些，可是港股近期也出现了剧烈波动，虽然连续新高但走势反复，这就给A股造成了很大困扰，科技股这个主线一动荡，市场的情绪就明显受到很大影响，或许还能不断切换局部的热点，但很难像前期科技股那样形成非常明确的主线引领市场走强。

值得注意的是港股近期的波动大多还是受美股走势影响，但和前两年相比中美资产的走势显然有巨大的变化，在美股连续下跌，尤其是美国科技股领跌的情况下，以科技、互联网为核心的中概股表现出了非常强的抗跌性，甚至不断出现逆势上涨，个中原因显然是全球资本在美股已经面临很大风险的情况下将目光转向了前几年持续下跌，明显处于低位，并且长期低估的中国资产，这当然是非常有利的，我们也应该看清这种大的趋势变化。当然，对大部分A股公司来说，国内的业务才是主要的，因此国内的经济形势肯定是重中之重，从本周末发布的2月CPI和PPI数据来看，国内消费信心仍然不足，这可能会对本周市场情绪带来冲击，但直接冲击的应该还是消费类板块，所以观察科技股与其他板块的强弱对比、节奏变化仍是近期的焦点。

预计周一大盘仍有调整压力，目前科技股与低位板块节奏基本相反，红利股也有显著分化，银行等高位品种同样面临压力，而前期已经调整了一段时间的煤炭、电力等品种有一定反弹意愿，但仍难以成为市场主流，只能在科技股调整的阶段起到一定对冲作用。