周一两市探底回升分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后虽有短暂冲高，但很快遇阻回落走低，创业板、科创板等延续了周五的调整节奏继续下挫，50指数也未能表现出防御性基本同步下行，不过中证1000、微盘股等中小市值指数表现活跃，红盘股数量维持在半数以上，上午创业板、科创板等指数几乎呈现单边下行走势，午后开盘惯性下探后大盘企稳并震荡回升，科创板反弹很快1点半后已经接近翻红，随后虽有回落震荡，但2点后再度回升科创板一度翻红，尾盘略有回落，收盘时指数涨跌不一，涨跌幅都比较小，中证1000和微盘股指数收涨，微盘股指数涨幅高达1.54%，成交量明显萎缩，红盘股3200余支。

如果看指数可能会感觉今天市场是比较弱势的，大部分时间里主要指数都处于下跌状态，上午几乎是单边下行节奏，即使下午有明显回升，收盘时大多数指数也都是下跌的，尤其是近期主线领涨的科创50指数早盘一路下挫，午盘前后跌幅超过1.5%，多数芯片、AI热门公司下跌，这对人气的影响相当明显。但是如果仔细观察了盘中的个股表现以及下午大盘的走势，应该不难看出其实市场并不弱，即使是在午后大盘指数跌至盘中低点的时候，红盘股数量也接近一半，科创板的反弹速度也相当快，在中芯国际下跌的情况下很快就从1.5%以上的跌幅接近翻红，个股表现相当活跃。

如果和前两年做对比，大家应该能清晰的感受到市场的变化，韧性有显著提升，尤其考虑到今天港股整体下跌，恒指跌幅接近2%，恒生科技指数跌幅达2.5%，在这样的情况下A股有如此表现更显可贵，港股波动更加剧烈，前期涨的猛，调整时也必然跌的狠，不过上周五恒指刚创出新高，虽然波动很大但并未破坏整体的上行趋势。应该说今天A股经受住了考验，在科技股这个主线调整的情况下，市场并没有出现大幅度的退潮，医药、白酒、食品饮料等低位白马板块近期都有所走强，红利股中调整了一段时间的煤炭以及有色、工程机械等板块也都出现了反弹，虽然没有完全对冲掉科技股调整带来的压力，但也让市场维持住了局部热度，小票的表现更加活跃，在今天盘中大部分时间主要指数都处于下跌状态的情况下，微盘股指数始终保持红盘，可见市场中的游资仍在积极炒作，这是前几年完全无法相比的，前几年当一个阶段主线热点回调时，市场基本就会迎来一波整体下跌，因为场内资金有限，撑不起更多的热点，所以当仅有的热点退潮时就会有很大杀伤力，但现在市场信心明显提升，量能更是上了一个大台阶，流动性充裕当然就有更多的机会。

不过市场想要整体提升重心甚至上台阶运行，那肯定还是要有一些能充分激发人气的领涨板块来带动，例如寒武纪这样2年10几倍的超级大牛股对整个芯片板块都有巨大的带动力，有足够体量并且保持高速增长的板块在一个阶段内都会成为极具号召力的主线板块，几年前随着电动车渗透率的不断提升锂电、光伏等板块就是那个阶段的主线，而当下无疑就是大科技扛起大旗。另外也要看到A股长期以来实际上是被低估的状态，A股、港股长时间处于全球主要股市中估值最低的状态，几年前美股高歌猛进的时候A股反而持续低迷，这实际上是一场金融战争，而最艰难的时期显然已经扛过去了，到了当下这个时刻，双方的走势此消彼长，川普的政策朝令夕改四面树敌，无论是在国际上还是国内都持续加剧了矛盾，极大的增加了不确定性，美股的走势也受到明显不利影响，而A股去年以来出台了众多利好措施，量能大幅增加，港股、美股中概股同步走强，显然已经受到了全球资本的青睐，所以我们不要因为短期的波动而沮丧失望，应该看到这种长周期的积极变化，对A股的未来预期更乐观一些。

预计周二大盘有望反弹，中证1000、微盘股等指数可能会冲击前高，不过科技股与红利股这些影响更大的板块走向还是关注的重点，值得注意的是虽然前期调整力度较大的煤炭板块出现了反弹，但仍处于高位的银行股却继续调整，红利股并不能起到防御作用，在目前的位置和状态下，最好的防守就是进攻。