周二两市低开后冲高回落分化震荡整理，隔夜美股纳指跌幅超过1%，中概股大跌，受此影响早盘A股和港股均出现明显低开，创业板、科创板和中证1000指数跌幅均在1.5%左右，港股低开幅度更大，恒指低开2.68%，恒生科技指数大幅低开4.3%，不过巨大的低开也吸引了资金逢低买入，开盘后港股震荡回升，A股走势较为反复，10点前后一度回落，不过很快企稳再度回升，随后反弹逐渐加强，10点半稍作震荡后继续冲高，11点后科创50和中证1000指数双双翻红，恒生科技指数也同步翻红，科创50指数表现强势翻红后继续上攻，午后持续冲高一度创出反弹新高，但50指数背离严重完全不能跟随上攻，同时恒生科技指数在翻红后也未能发起进一步的上攻，科创50指数遇阻后回落整理，随后虽再次尝试上攻但都未能持续，其他指数更是逐波回落带来沉重压力，2点半前后大盘再度跳水，但已经没有昨天那样的承接力，尾盘沪指和50指数更是创出盘中新低，收盘前略有回稳，收盘时指数涨跌不一，科创50指数微涨，其他指数全线下跌，创业板和50指数跌幅超过1%，成交量有所萎缩，红盘股1500余支。

今天的走势应该说完全符合昨天收评的预判，在受外盘影响大幅低开的情况下，市场表现出了很强的承接力，与港股基本保持了同步反弹的节奏，午盘前科创50指数翻红，恒生科技指数更是在低开超过4%的情况下回升翻红，但其他非主线方向的表现低迷，就连银行这样的防御性红利板块也没能逆势走强，对科技板块的反弹形成明显拖累，由于严重的分化背离午后更是连续回落，科技板块也独木难支被拖下来，总体而言今天大盘这样的表现并不算差，尤其是科创板盘中能反击翻红再创反弹新高是明显的亮点，但也正如前两天提醒的那样，科创板的新高并不代表市场整体突破成功，反而可能是分化进一步加剧的信号。

行情走到这里，相信很多人都会有这样的想法：科技板块还能再涨吗？会不会太高了？然后必然有很多人会自然想到那是不是应该买入相对低位的板块等待高低位切换呢？这里我大胆做出一个判断：在较长时间里这种情况都不会出现，市场仍然会呈现出强者恒强的马太效应。原因其实之前也谈过，虽然市场量能已经上了一个台阶，但并不足以推动市场全面走强，因此成长股走强实际上就是对前几年抱团取暖处于历史高位的红利股抽血，这种长周期节奏不同造成的巨大位置差异是不可调和的，也就是说前几年市场大部分股整体都在跌而且跌的很惨，但这期间红利股却逆势上涨连创新高，二者的差距不断拉大，显然有很多大机构资金在其中抱团取暖，去年国庆前后低位板块走强产生了更多的机会，位置优势明显，新增资金当然会选择低位板块，何况成长股的股性更灵活、弹性更大更具吸引力，但这就有个问题，红利股中抱团的资金要撤出来，那谁来接盘呢？要知道这些股市值权重巨大，可是成交量其实并不大，没有足够的资金接盘，就只能是慢慢震荡减仓，这就注定了红利股在较长周期里处于回调下跌的状态，尽管还有四大行这样个别例子能创出新高也无法改变整体的趋势。

实际上从近期的市场表现也可以看出来，资金对科技股的热情非但没有减退，反而越来越高，港股的腾讯、阿里等自不必说估值仍然不高，而A股像寒武纪这样的龙头股在1月初创出777.77的豹子顶后一度连续回调超过20%，估计有不少人都觉得这是长期见顶，然而短短一个月之后就顶着外盘压力再创新高，今天更是盘中突破800元关口，由此可见资金的热度不减，而且这里可以看出一个逻辑：如果当下已经经过一段回调的红利股和那些仍处于较低位置弱势的板块更具吸引力，资金为什么不买这些板块呢？实际上像两桶油这样的权重股仍在继续走低，中石化已经跌破了国庆前的低点，白酒和消费等传统白马板块走势同样没有起色。所以未来的发展大概率只有三种可能的形态：一是市场持续分化，强者恒强，科技股无视其他板块的表现继续走强，直到市场认为已经太高最终出现集体大幅回调，这种情况如果出现应该会伴随港股科技股的同步崩塌；二是科技股继续引领市场上行，但其他方向的表现始终弱于科技股，但并不会出现严重的背离彻底背道而驰；第三是科技股带不动大盘，结果最终是科技股也涨不上去大家一起掉头下跌，其实这种情况在前两年市场的弱势期经常可以见到，就是一个阶段的核心题材板块一旦退潮就会引发市场的一波下跌，不过现在市场的韧性和承接力的确有明显加强，量能也上了一个台阶，所以出现整体下跌的可能性并不大。但无论是哪种走势，都不会出现大规模的高低位板块切换。

预计周三大盘仍有下探惯性，但下探后止跌反弹的可能性较大，仍应注意主线板块的表现，就短期而言，科技股回调并不会破坏上行趋势，而低位的弱势板块反弹也很难迅速形成可持续的上涨趋势。