12月份以来，港股大幅跑输A股，所以我的资产增值速度慢了下来，不过2012也只剩下最后4个交易日了，今年成绩应该不差。

2012年，以前积累的经验和教训，使我慢慢认识到了长期竞争优势在投资中的重要性，也对竞争优势的把握略有体会。

我相信，最适合我的投资方式应该是：

以公司长期竞争优势分析和把握作为投资分析的第一步。由此确定管理层的激励机制、能力、可信任度的匹配度。还有公司高Roe的复制空间，以及可能侵犯公司竞争优势的力量，这些是保证准确的预测未来最好的方式。以此为分析框架，跟踪起一个可选投资清单，然后等待入市的价格。

或者在被市场抛弃的公司中寻找具有以上特质的待选投资目标。

然而实际的投资，并不是那么的泾渭分明。心中还有很多的困惑，充分理解了投资中的不易。

1）对于如何梳理公司的长期竞争优势，还需要进一步的学习和思考。

2）市场的部分有效性注定目前已经很优秀，长期竞争优势也清晰易懂的公司，很难等到相对合适的价格。那么对于5000年文化积累的一些目前优势没有完全发挥的企业，比如广州药业、古越龙山、恒顺醋业之类的公司。如何定价？如何把握公司未来优势的预测？如何根据市场进展来评估价值？

3）中国特有的国有企业治理结构。这类企业不管是激励机制，还是管理层的目标和能力，都不是和中小股东一致的。而恰恰很多的优秀企业都是掌握在此类人手中。如何把握转制？如何理解管理层和政府的博弈？如何平衡的看待这类问题？

4）了解更多公司和行业的商业特性，这是一个艰巨的任务。

5）抵制诱惑，实属不易。知易行难，投资修行，目前还有一定的差距。

2013年，因为现有工作和投资、生活冲突日益严重，准备元旦后辞职在家学习，暂定一年。明年2、3月份，能拿到相当于现有存量市值的50%的新资金。如何运用好这笔资金，如何准备和提升自己，为最近的一次牛市做好充分的准备，是未来除生活外最重要的事。

一年后再来看上面这些问题。