以下是海螺水泥（600585）的长周期数据分析，海螺水泥（600585）从2002年初发行A股，但在长周期数据分析部分，包括招股说明书上的、上市前的部分数据。

    海螺水泥（600585）是国内最好的水泥企业，遗憾的是，长周期数据分析下来，公司不少数据并不平稳，周期性相当明显；更严重的是，公司是一个巨大的吸纳资本和现金的机器，资本支出相当巨大，而且几乎从未产生过正的自由现金流。因此，公司的现金分红也是相当吝啬的，而且此数据从较长期来看，不宜作过高的期望。

    公司的期初ROIC从未超过20%，即便是行业最景气的时候也是如此，而综合2000-2007年连续8年的期初ROIC数据，公司有4年的ROIC居然未达到10%。

    资本支出庞大的公司，往往在投资上的胃口很大，容易形成全行业过度投资的局面，同时沉淀成本巨大，利息费用沉重，收缩资产规模相当困难，碰上行业景气的时候，公司的盈利能力有巨大的飞跃，但一旦情势逆转，公司则遭遇价格战，收益滑坡极为剧烈。2005年水泥全行业的收益大滑坡，作为龙头企业的海螺水泥（600585）也遭遇了利润同比下降60%的尴尬。

    综合各数据来看，如果要投资海螺水泥（600585），需要作精细的分析、论证与计算。

海螺水泥（600585）关键财务数据（单位：亿元、%）

项目/年份     1999     2000    2001    2002   2003   2004   2005    2006    2007    2008上

销售收入      10.75    12.38   20.58   30.00  56.95  83.85  108.26  152.46  187.76  101.98

销售增长率             15.2%   66.2%   45.8%  89.8%  47.2%  29.1%   40.8%   23.2%   22.1%

NOPLAT        1.09     1.68    3.37    4.18   11.79  15.19   8.58   19.94   29.28   16.04

增长率                 54.1%  100.6%   24.0%  182.1% 28.8%  -43.5%  132.4%  46.8%   44.9%

净利润        0.59     1.14    2.03    2.64   7.40   10.09   4.07   14.28   24.94   13.13

利润增长率             93.2%   78.1%   30.0%  180.3% 36.4%  -59.7%  250.9%  74.6%   49.0%

销售收现      12.92    15.69   26.08   36.09  67.64  96.82  121.18  170.77  214.79  126.50

销售收现比    120.2%   126.7%  126.7%  120.3% 118.8% 115.5% 111.9%  112.0%  114.4%  124.0%

FCF           1.04     1.73   -0.21   -12.46  -3.83  -10.29  -14.92  -6.55  -30.28  -15.71

综合毛利率    34.8%    37.0%   35.8%   34.0%   41.2%  32.8%  22.6%   28.9%   30.4%   27.5%

经营利润率    10.1%    13.6%   16.4%   13.9%   20.7%  18.1%   7.9%   13.1%   15.6%   15.7%

期初ROIC                4.5%    9.0%    8.1%   16.6%  14.4%   6.7%   13.0%   16.8%    6.7%

期初ROE                 5.9%   10.0%   11.9%   23.0%  22.0%   7.4%   25.0%   35.4%   11.9%

FCF/收入      9.7%     14.0%   -1.0%  -41.5%   -6.7% -12.3%  -13.8%  -4.3%  -16.1%  -15.4%

实际现金分红                           0.59    1.26   1.63    0.88   3.13    0.00

现金分红比率                           22.3%   17.0%  16.2%   21.6%  21.9%   0.0%

                        豹豹于2008年10月19日中午