大盘在经济宏观面的明朗后，已经出现了稳步的反弹。但这并不代表所有股票都可以安全介入了。在这个市场脱胎换骨的时代里，很多投资的基础与原先的市场发生了根本的变化，而且博弈的群体结构也与以往的市场明显不同。我们必须先理清这些思路，才能在这个阶段找到真正有介入价值的股票。

这里我从几个方面来分析选股的思路：

一，全流通时代的来临，改变了原有的博弈结构和估值水平。

大小非的解禁这是大势所趋，证监会在这次答热点问题中也提到了这点。大小非的限售并不会强制，这是个自愿的行为。这里就产生了大小非的分化，一个不想卖，一个是想卖。当然我们就必须回避大非想卖的群体，而选择大非不想卖的群体。大非承诺过解禁价格的股票在限期内的安全性是非常高的。而业绩一直不好，现价估值远高与市场平均市赢水平，重组消息频传的公司，大非抛售的冲动最大。大小非解禁未明朗的公司也不买。

二、新股发行规则将带来次新股板块的价值重估。

细心的朋友在会发现，证券会回应热点问题中也提到了新股发行的问题，而今后改革的方向已经明确了新股定价将交给市场。虽然没有时间表，但这些深层次的市场影响力，保荐人、证券公司、战略配售机构，包括基金都应该深深地感受到了这则消息将对市场已上市的股票产生什么影响。新股定价的新政策将使后期的全流通发行成为现实，而这样的发行定价肯定会远低于目前的新股定价水平。大部分股票的首日开盘价将与全流通市场进行比价，甚至更低。这就会使原有的次新股的估值提前开始走向回归的路程。次新股板块中，假如定位偏高，大小非没有解禁，而估值却高与同行业港股的定价水平。长期下跌的风险相当巨大。

三、概念炒作时代结束，回归理性价值投资。

新华社的评论中，这句话明确指出了今后股市投资的一条主线。原来有许多市场热点都是围绕题材概念进行短线炒作。而随着市场博弈结构的改变，许多游资的炒作模式将认可度将越来越低。象我们原来曾经有过的教训：网络概念的市梦率；重组消息的落空而走向亏损和退市；股价严重透支未来业绩；期货、券商IPO、股指期货、农业、奥运……一系列被游资炒得火热的板块和各股，没有哪只是真正有业绩支撑的。这些股票的炒作模式将会在全流通时代被扼杀。追涨热点和概念已经是目前市场转型期中最大的风险所在。投资思路应该回归到以业绩和行业发展为基础的选股思路。而不久，这些概念炒作的资金将会受到全流通市场的致命打击。

四、经济转型期将淘汰的行业坚决回避。

国家已经到了经济转型期的关键时刻，一系列新经济政策和产业政策将加快出台。被扶持的行业和被淘汰的行业将出现冰火两重天的生存环境。以往的低附加值、高耗能、高污染、依靠廉价劳动成本获利的行业将被淘汰，产业升级已经成为行业洗牌的关键期。这个过程对每家上市公司的短期和长期业绩都将发生深远影响。对个股的所属行业、原来的赢利模式、今后的发展方向、能否通过自主创新成为行业竞争核心地位、是否受到经济机构调整的影响等等都将成为选股时做的必修课。否则大盘反弹，这些股票的股价仍将跟随业绩下滑的趋势不变。

五、建立价值投资观念、做好长期投资准备。

经济的机构调整和股市的机构调整都是未来的市场主题。在不可确定因素过多的市场环境下，要在大跌后选到最稳定的投资收益，避免不可预测的突发风险，就必须建立在价值投资的长期理念。目前市场中没有多少人能真正把握到稳定的收益。我们看到，股评都不敢说了，基金低位仍有分歧，股神都被深套。而作为股民，我们没有他们的专业和水平，要想成为今后的赢家怎么可能？这让我想起了是川银藏的乌龟三原则。我个人的认识是假如我们排除所有不可预测的市场因素，只需要围绕自己看好的行业和公司，深挖这家公司未来的业绩前景，不考虑股价波动因素。假如这家公司资金链没有问题，行业属于国家扶持行业，公司业绩保持近3-5年10%以上的增长，而市赢水平已经在10倍或更低。我认为这样的股票必定可以做为长期投资。毕竟业绩的年回报率也达到了10%以上，这样的公司收益超出了CPI和银行收益水平就满足了。假使股价随着大盘回升，又涨回到低于银行利息水平。则可以进行获利了解，继续挖掘价值仍然低股的个股进行换股套利。

新的价值投资时代已经来临，你们做好这些准备了吗？希望认可的朋友顶起来，或互相传阅。