用兵必须审敌虚实而趋其危。——（战国）吴起《吴子·料敌》

 译文：作战一定要通晓敌情，针对其薄弱环节，予以痛击。

        (一)物价动态/宏观动态/利好为主利空并存

　　上证报《7月CPI同比上涨6.3% 通胀压力稍缓》

　　“国家统计局12日公布的数据显示，7月居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.3%，这是今年以来CPI涨幅连续第三个月走低，通胀压力稍缓。　7月份，城市CPI同比上涨6.1%，农村CPI上涨6.8%；食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨1.5%。1至7月份，CPI累计同比上涨7.7%。其中，城市上涨7.4%，农村上涨8.3%；食品类价格上涨19.5%，居住类价格上涨7.0%。”“7月CPI走低，与去年食品类价格基数较高有关系。从7月份的数据看，食品价格同比涨幅为14.4%，比6月份减缓2.9个百分点；猪肉价格涨幅为12.1%，比6月份减缓18.3个百分点；油脂价格涨幅为30.8%，比6月份减缓3.2个百分点。”

　　简评：物价涨幅回落，对于减缓加息压力有利。对于银行板块、股市、债券市场等均为利好。同时，物价回落，有助于理顺成品油和电力的价格。也即有利于成品油和电力的有限提价。从上交所授权数据看，近期电力板块有一定的资金涌动。可以适当、审慎关注。

　　(二)财税政策/结构性利空

　　上证报《财政部问计会计新规 保险“泡沫”有望被挤破》

　　“一位权威人士昨日向《上海证券报》独家透露称，财政部日前起草了《企业会计准则解释第2号(征求意见稿)》(以下简称《新规》)，并以内部文件的形式征求了相关上市公司的意见。本报记者通过相关渠道拿到了这份征求意见稿。一位保险业资深人士解读时认为，《新规》一旦实行将对保险业影响很大，很可能导致保险公司账面中的保费萎缩。对于目前会计处理略显粗糙的中国保险业而言， 新规的变动可能隐含着保险业利益的重新分配。” “保费收入或大幅萎缩 。”“香港报表利润或打折。”

　　简评：对于保险股，构成一定程度的利空。

　　(三)市场动态/一般性利好

　　上证报《A股迭创新低 估值低过美股》

　　“A股迭创新低　估值低过美股 ，沪深300成分股平均市盈率已经跌过道琼斯 。”“汤森路透同时提供的数据还显示，截至12日美国标准普尔指数500指数成分股的平均市盈率为15.5倍，纳斯达克指数的平均市盈率为20.88倍，日经指数的平均市盈率为16.45倍，恒生国企指数的平均市盈率为14.98倍，上证综指的平均市盈率为18.68倍，深证成指的平均市盈率为18.32倍。 ”

　　简评：下半年，全球油价回落，国内物价回落，加息压力减轻，政府力主稳定市场，市场也已经跌到了重要支撑位附近不远。总体看，未来尽管还有结构性风险，但是结构性的机遇也在增加。继续关注机构资金关注的品种，继续关注物价下跌的受益者。结构性机遇，将主要在未来的涨价行业、以及业绩成长企业。这是投资人必然要考虑的。

　　(四)供求关系/大小非减持/一般性利空

　　上证报《中信证券将拉开金融股全流通序幕》

　　“中信证券本次解禁市值高达178亿元。”“8月15日，中信证券9.87亿股股改限售股将上市流通，这意味着该股即将成为首只实现全流通的金融权重股。 ”“流通盘增至99.10% 。”

　　简评：该股已经连续破位下跌。该股走势昭示未来全流通的压力仍旧存在。目前市场，总体仍旧是结构性风险和结构性机遇并存

投资内参：无论是当前还是未来一段时间，市场的走势昭示未来全流通的压力仍旧存在。目前市场，总体仍旧是结构性风险和结构性机遇并存。物价涨幅回落，对于减缓加息压力有利。对于银行板块、股市、债券市场等均为利好。同时，物价回落，有助于理顺成品油和电力的价格。也即有利于成品油和电力的有限提价。提请注意的是，近期电力板块有一定的资金涌动。可以适当、审慎关注。