（一）市场动态/一般性利好

　　上证报《A股市盈率基本与国际接轨》

　　“经过近2个交易日的持续下跌后，A股的平均市盈率已基本和国际接轨。据沪深证券交易所披露的信息，截至8月11日，沪市A股平均市盈率为18.65倍，深市A股平均市盈率为21.3倍。沪深300指数的平均市盈率更低。据中证指数公司提供的数据，截至7月31日，沪深300指数的平均市盈率为14.95倍，平均市净率为2.43倍；其中，金融地产行业的平均市盈率为11.94倍，平均市净率为

　　1.98倍。根据汤森路透提供的数据，国际成熟市场的平均市盈率水平并不比A股低。美国三大指数中，道琼斯工业指数的平均市盈率为17.72倍，纳斯达克指数平均市盈率为20.88倍，标普500指数平均市盈率为15.5倍。香港恒生指数的平均市盈率为13.24倍，国企指数的平均市盈率为15.11倍。日经指数的平均市盈率为16.06倍，印度孟买交易所Sensex指数平均市盈率为16.3倍。上述指数的市盈率水平与沪深A股基本相当。当然，欧洲股市的市盈率普遍较低，英国富时100指数平均市盈率为9.25倍，法国CAC40指数平均市盈率为10.61倍，德国DAX指数的平均市盈率为11.36倍，俄罗斯IRTS指数的平均市盈率为8.92倍。从历史上看，2001年沪指见2245点大顶时的平均市盈率是57.47倍；而2007年10月沪指见6124高点时的平均市盈率是44.49倍。从低点看，2005年6月沪指千点附近时的平均市盈率是14.3倍，平均市净率为1.65倍。”

　　简评：上述数据显示：目前市场离开基本面的大底，已经不远。从技术面看，离开技术面的大底也不远。从上交所授权的指南针赢富数据看，机构尤其是6124点以来连续做空成功、代表了市场风向标意义的T字头资管席位，基本上净流入、净流出之和为零。可见市场核心机构已经有一定的转向的倾向。这是市场一片恐慌中需要注意的问题。

　　（二）物价动态/利好利空兼备

　　上证报《7月份工业品出厂价同比上涨10%》

　　“创12年最大涨幅 出口放缓及初级产品进口价大幅上涨导致头7个月贸易顺差下降9.6%。”“国家统计局和海关总署11日先后发布的数据显示，7月份，工业品出厂价格（PPI）同比上涨10.0%，比上月提高1.2个百分点,涨幅创下了12年新高。今年前7个月，累计贸易顺差1237.2亿美元，同比下降9.6%。”“PPI上涨将会增加企业生产的成本和经营的难度，但也可能推动企业加快技术进步和改造升级，促进经济增长方式的转变。”“统计显示，能源和黑色金属价格大幅上涨是推动PPI创新高的主要因素。”

　　简评：PPI继续上涨，对于宏观调控还有一定压力。但总体而言，物价上涨可能进入尾声段。注意物价回落可能对于相关行业其本身构成一定程度的结构性利空。对于其下游行业则构成一定程度的利好。

　　（三）购并重组动态

　　上证报《攀钢集团优化注资方案》

　　“不惜背负亏损 攀钢集团优化注资方案 。”“虽然，攀钢系三只股票昨日再度集体跌停，但攀钢集团推进整合的决心似乎有增无减，攀钢钢钒今日披露，攀钢集团将通过两项调整优化注资方案。8月11日，攀钢钢钒召开董事会，审议通过了《关于与认购人共同签署〈<发行股份购买资产协议>补充协议之三〉的议案》。补充协议称，为充分保护上市公司股东利益，攀钢集团等四家注资单位同意，如其各自拟用于认购攀钢钢钒股份的标的资产于相关期间发生亏损（因地震导致的损失应单独计算）由各注资单位分别承担，如为盈利则由攀钢钢钒享有。此外，注资单位当中发生地震损失的攀钢集团成都钢铁有限责任公司和攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司，同意因地震对其标的资产造成的损失亦由其根据协议的约定分别承担。”“除了对认购资产的盈利或亏损分配进行调整外，新的补充协议还剥离了两项资产。 ”

　　简评：该股虽然重组、方案优化，但是，仍旧处于C浪下跌途中。目前从量价关系看，仍旧处于下跌中途。目前上交所授权的指南针赢富数据显示：基金等机构做空的行业主要是钢铁煤炭等行业存在利空的板块。本栏一直的观点是：回避有利空的行业，注意挖掘有利好的行业。未来股指下跌到位之后，还将是有利好或者有利好题材的行业，走在反弹前列。

　　（四）机构动态/一般性利好

　　上证报《基金仓位下降但未主动做空》

　　“上周，基金仓位出现大面积降低的情况，但国都证券基金仓位监测报告显示，基金在上周并未主动做空A股市场，剔除市值下跌所导致的基金仓位被动下降的因素，除混合型基金小幅减仓之外，股票型和指数型基金在上周都是小幅主动加仓。该研究报告是以248支开放式基金为跟踪对象，其中包括按照国都基金类型划分的217支股票型基金，13支混合型基金和18支指数型基金。该报告显示，截至8月8日，248支开放式基金平均仓位为69.81%，相对前周仓位变动-0.29%。其中，股票型基金平均仓位为70.62%，相对前周仓位变动-0.16%。混合型基金平均仓位24.20%，相对前周仓位变动-4.23%。指数型基金的平均仓位93.07%，相对前周仓位变动1.05%。虽然基金仓位大面积降低，但却是受到A股市场深度调整、股票市值下跌导致仓位下降。据统计，上周，上证指数下跌约5个百分点，深成指下跌7.6个百分点，事实上，剔除上述因素影响，上周248支开放式基金主动增仓幅度为1.29%。股票型基金主动增仓幅度为1.51%，指数型基金主动增仓幅度为1.63%，混合型基金主动减仓幅度为-2.93%。该研究报告指出，虽然不同类型基金之间存在一定分歧，但主动增仓2%以上的基金比主动减仓2%以上的基金仍多出8.47%。248支基金中有50支基金大幅主动减仓，占比20.16%，有32支基金小幅减仓，占比12.90%，有70支基金大幅主动加仓，占比28.23%，有33支基金小幅加仓，占比13.31%。”

　　简评：由上看，目前的杀跌，主要是散户所为。这一点，带有下跌尾声段的特征。从波浪分析看，未来股指2270点附近或者以下有强支撑。到了2270点附近，将主要以低吸结构性机会股为主。